金属圆桌派关注供给扰动带来的板块机会20260126

2026年01月27日09:19 关键词 金属行情商品端权益端AI金属新能源降息周期流动性供应刚性需求侧贵金属黄金白银碳酸锂稀土钢铁低位核电实物需求供需缺口PE水平 全文摘要 金属市场分析师团队与投资者探讨了贵金属、能源金属、基本金属、稀土、小金属及钢铁等多个领域的最新情况和未来展望。讨论涵盖了各金属板块的投资逻辑、市场供需、价格趋势及政策影响，指出金属行情持续性强、空间高，对商品和权益市场持乐观态度。具体金属如黄金、白银、铜、锂、镍的价格动态及市场表现受到地缘政治、政策调整、供应链扰动等因素的影响。 金属圆桌派关注供给扰动带来的板块机会-20260126_导读 2026年01月27日09:19 关键词 金属行情商品端权益端AI金属新能源降息周期流动性供应刚性需求侧贵金属黄金白银碳酸锂稀土钢铁低位核电实物需求供需缺口PE水平 全文摘要 金属市场分析师团队与投资者探讨了贵金属、能源金属、基本金属、稀土、小金属及钢铁等多个领域的最新情况和未来展望。讨论涵盖了各金属板块的投资逻辑、市场供需、价格趋势及政策影响，指出金属行情持续性强、空间高，对商品和权益市场持乐观态度。具体金属如黄金、白银、铜、锂、镍的价格动态及市场表现受到地缘政治、政策调整、供应链扰动等因素的影响。尽管存在不确定性和挑战，但整体上对金属市场未来持乐观态度，建议关注业绩好、估值合理、有分红的公司，并提示了投资中的风险与机遇。会议旨在帮助投资者理解金属市场现状和未来趋势，支持投资决策。 章节速览 00:00金属行情持续性与AI需求共振分析 金属行情表现出持续性与高位空间，商品端如黄金、白银、铜等创出新高，能源金属碳酸锂价格亦攀升。供应端刚性与需求侧的流动性支撑、传统需求复苏及AI新增需求共振，推动金属价格拉升。低库存与供应刚性下，需求偏强将使价格有明显上涨。 04:21有色金属板块补涨机会与供应链扰动分析 对话讨论了有色金属板块的市场表现，指出尽管传统周期思维认为高PE买入低PE卖出，但当前高价格下未见显著供应端资本开支增加。地缘政治、找矿难度、ESG等因素限制了供应增量，而存量供应受扰动，如铜、镍的印尼配额问题。这些因素可能成为短期催化，推动商品价格和权益端补涨，尤其是在一季度业绩披露期，龙头公司估值下移与业绩释放将带来补涨机会。 07:09金属市场动态与投资逻辑梳理 对话围绕贵金属、能源金属、工业金属及小金属的市场变化展开，重点分析了碳酸锂库存超预期、钴镍价格走势、铜铝锡等工业金属的权益端推荐，以及稀土板块回暖和钢铁板块关注度提升的现象。此外，还探讨了核电发展对油价中长期影响的逻辑，为投资者提供了金属市场的最新动态与核心投资逻辑。 08:20贵金属与能源金属市场趋势分析 对话深入探讨了贵金属，尤其是黄金和白银的价格上涨趋势，强调了全球去美化、央行购金及ETF资金增值等长期逻辑因素。欧洲对美元资产信任下降、中国及波兰等国央行购金计划、亚洲投资者增持黄金ETF等动态，共同推动黄金价格持续上行。预计未来黄金价格将突破5000美元每盎司，能源金属方面未具体展开讨论。 13:11黄金与白银市场趋势及能源金属分析 对话深入探讨了黄金和白银市场的未来趋势，认为美联储降息将推动金价短期上涨，而白银因实物需求高企和供给短缺，价格预期持续看涨。预计白银投资和实物需求增长将加剧供需缺口，白银库存下降趋势未变。黄金股票 估值便宜，预期随商品价格走高而更显价值。此外，对话提及能源金属和孽两个主要品种的分析。 16:27供需紧张推高库存与价格 对话围绕库存下降与价格上升展开，指出短期内需求旺盛叠加供给扰动导致库存显著减少，预计淡季去库现象将持续，旺季库存将处于低位，从而推高价格。长期来看，需求端因政策调整和技术创新保持强劲，预计供需将继续偏向紧平衡，利好价格及锂相关股票表现，但提醒投资者注意近期涨幅较大的风险。 21:25印尼镍矿配额与新能源车市场动态分析 讨论了印尼镍矿配额调整对市场供需的影响，预测2027年价格将走出底部进入牛市。分析了中国与加拿大、欧盟的新能源车出口协议，以及德国重启补贴对三元电池需求的驱动作用。指出不锈钢需求稳定增长，建议关注华油股业的产量增长趋势。 23:54工业金属市场分析与铜价走势预测 报告分析了铜、锡、钨三个工业金属板块的近期表现，指出铜价受智利铜矿工会罢工事件影响可能短期上涨。需求端，铜金杆开工率环比提升，表明下游需求边际改善。库存方面，全球显性库存增加，但价格高位导致隐性库存显性化。宏观层面，特朗普对关税政策的态度反复及美联储主席人选公布可能加剧市场波动。建议关注紫金矿业等龙头标的及受益于铜价上涨的弹性标的。 29:00铜矿及物矿行业价格走势与供需分析 讨论了铜矿和物矿行业近期价格波动的原因，包括宏观氛围缓和、现货铜矿紧缺、加工费反弹等因素。指出尽管价格上涨，但需警惕资金避险和获利了结的影响。长期看好物矿稀缺性价值，推荐关注厦门物业、嘉兴国际等标的。 32:37铝板块市场分析与展望 对话围绕铝板块市场展开，指出本周伦铝和沪铝同比上涨，受北美的地缘政治事件影响，贵金属价格上行，打开铝价补涨空间。下游加工企业开户功率回升，国内消费地铝锭库存出库量增加，但累库速度放缓。成本端国产矿供应紧张，海外货源充足。氧化铝供应过剩，价格承压。中长期看，美联储降息和供需基本面偏紧支撑铝价上涨。电解铝企业有望维持良好利润水平，分红比率持续提升。铝板块估值低，看好并推荐电解铝板块，如宏创控股。库存增加与战略屯货及价格高企有关，需结合后续价格变化评估需求。 36:57贵金属与有色金属市场分析及投资推荐 本周市场受特朗普对格陵兰态度变化影响，关税预期波动，导致市场震荡。短期市场预计偏强运行，推荐紫金矿业、洛阳钼业等标的。铜价因现货紧缺上涨，但需关注供给改善及需求抑制因素。资金博弈下，铜价或有上行空间，需关注月底复产变化。 39:58矿产及下游产品价格持续上涨分析 近期，乌金矿、APP、碳化钨粉等矿产及下游产品价格持续上涨，涨幅均达六个点，部分产品价格创历史新高。此现象主要由矿山紧缺、下游企业补库及春节临近的安全环保管控等因素导致供需错配。尽管价格已处于高位，但从中长期看，受PCB及国防军工等应用驱动，价格中枢预计将持续上行。推荐标的包括厦门物业、嘉兴国际资源、中高新。 41:46铝板块上涨分析与投资建议 对话围绕铝板块展开，指出近期铝价上涨受地缘政治、供需关系及成本下降等因素影响。预计26年产业链供需偏紧，电解铝企业利润有望提升，推荐关注宏创控股等标的。铝板块估值低，具有股息率优势。 45:00稀土价格近期走势与中长期投资价值分析 近期稀土价格呈现小幅震荡回落趋势，受政策影响及供需基本面变化，过去三周价格有所回升。短期预期价格将保持小幅震荡略偏强态势，中长期看好稀土作为战略资源的投资价值，供给端刚性凸显，需求有望维持景气，价格中枢或进一步上移。 48:05稀土行业供需分析与价格预测 对话深入探讨了稀土行业的需求与供给现状及未来趋势，指出尽管新能源汽车等传统需求增速可能放缓，但机器人、低空经济等新兴领域将为稀土需求带来新增长点。同时，稀土矿开采配额增速下降、进口矿管理趋严及海外产业链发展滞后等因素，预示着稀土供给刚性凸显。综合分析，短期稀土价格有望维持震荡偏强态势，中长期则看好价格中枢进一步上涨，建议关注具备竞争优势的龙头企业布局机会。 53:05天然油市场分析与投资建议 对话深入探讨了天然油市场近期的上涨趋势，指出需求端预期增强和供给端持续紧绷是主要驱动因素。具体提到美国、日本等国对核电的投入增加，以及哈萨克和加拿大等主要生产国的产量扰动。短期资金层面，实物投资基金的大量发行也支撑了油价。基于此，推荐中国油业作为受益于IPU项目和油价上涨的投资标的。 55:42钢铁行业现状与未来展望 会议聚焦钢铁行业，讨论了上周及年度数据，指出产量变化不大，库存小幅增加，盈利率回升。预计26年国内需求小幅增长，出口稳定，制造用钢增量可弥补建筑用钢减量，行业基本面向好。建议关注业绩稳健或弹性大的企业，认为钢铁板块具有投资价值。 发言总结 发言人1 他，国泰海通金属行业分析师李鹏飞，在电话会议中向投资者全面复盘了过去一周金属行业的表现，并阐述了金属板块的投资逻辑与前景。他指出，当前金属行情呈现持续性和高空间特点，对商品和权益市场均持乐观态度，特别是黄金、白银、铜等金属价格的上涨，显示了商品市场的强劲表现。李鹏飞分析认为，供应端的刚性和需求侧的支撑，包括降息周期和新能源、AI领域的新增需求，是推动金属价格上涨的关键因素。同时，他也提到了供应端的扰动问题，认为这将成为价格和权益端的催化剂。此外，李鹏飞详细介绍了各金属板块的观点，包括贵金属、能源金属、工业金属、稀土、小金属及钢铁等，强调了投资机会和市场预期。整个交流过程中，李鹏飞团队成员分享了各自领域的具体观点和研究结果，为投资者提供了全面的金属行业分析。 发言人3 他对铜、锡、钨三个金属板块进行了分析。在铜板块，受到智利铜矿工会行动导致的物流中断影响，可能会影响铜矿生产和运输，导致铜价上涨。全球最大的铜矿之一在智利，其产能对全球供应影响较大。同时，铜的需求端也有所改善，开工率上升，表明对铜的需求增加。虽然存在不确定性，但他认为这种扰动可能为短期影响。 在锡和钨板块，价格变动的原因包括供应紧张和需求增加等因素，预计这些因素将继续支撑价格。他提到，虽然库存增加，但需要结合价格变化来评估需求情况。对于这三个板块的长期前景，他保持乐观，并建议关注特定公司如紫金矿业和洛阳钼业作为投资标的。 总体上，他强调了市场对这三个金属板块的积极预期，特别是铜，尽管短期内存在不确定性，但长期供应紧张和需求增长的预期被看好。 发言人4 他对本周铝市场进行了汇报，指出伦铝和沪铝价格上涨约1%，铝价回升至24290附近。价格的上涨归因于北美的地缘政治事件引发的贵金属价格上涨及供给减少，为铝等金属提供了补涨机会。短期内，尽管周初宏观风险情绪缓和使铝价承压，但下游订单支撑和库存增加表明市场有一定回暖。成本端，国产矿供应紧张，但海外货源充足，氧化铝供应过剩局面持续，对铝价形成压力。从全年供需基本面看，2023年铝产业链供需紧张状况预计将持续，特别是随着美联储降息和绿色经济组织的推动，铝价有望得到支撑。展望未来，铝行业在需求增长和成本下行的双重作用下，企业利润水平有望提升，铝板块因其较低的PE估值和较高的股息率，被持续看好，推荐关注宏创控股等企业。 发言人2 他对贵金属和能源金属市场进行了深入分析。在贵金属市场方面，他指出过去一周黄金和白银价格显著上涨，黄金价格接近每盎司5000美元，白银达到每盎司100美元，上涨原因包括全球去美化趋势、央行购金以及ETF资金增值。尽管短期内存在不确定性，但他强调长期逻辑支持贵金属价格继续上涨。 在能源金属市场，他讨论了库存下降、产量下降及供需紧平衡的情况，指出市场存在供给端扰动和需求端持续旺盛，尤其对锂的需求预计将继续增长。尽管一些特定能源金属产量可能增长，但整体上市场仍面临供应短缺。他对能源金属市场未来表现持乐观态度。 总之，他强调了贵金属和能源金属市场的积极趋势，提醒投资者注意潜在风险。 发言人5 他对本周稀土板块进行了深入分析，指出稀土价格呈现小幅震荡，整体虽有回落但幅度不大，与之前的价格上升趋势形成对比。价格上涨主要归因于政策因素和节前商家增加库存需求的共同作用。他预测，短期内稀土价格将维持小幅震荡，但趋势略偏强。 从中长期视角来看，他坚定看好稀土作为战略资源的投资价值，强调供给端的刚性凸显及需求的持续增长是支撑这一观点的关键因素。特别指出，政策管理和供给端的严格规范对价格的稳定和上涨起到了关键的支撑作用。在此基础上，他推荐了几家在稀土行业中的龙头企业作为值得投资的对象，但同时提醒投资者，市场存在风险，进行投资时需保持谨慎态度。 发言人6 他，国泰海通的金属分析师李旸，对当前原油市场的状况进行了深入分析。他指