原油地缘政治解读：委内瑞拉后马杜罗时代的增产进度

自年初以来，美方对委内瑞拉实施武装袭击后，五矿期货研究团队对委内瑞拉后马杜罗时代的增产进度进行了地缘政治解读。报告认为，尽管当前油价对委内瑞拉油田平衡价无吸引力，但该国已展现出增产线索，增产进度迅速，预计为阶梯式修复。主要原因包括：

1. 储油端：加勒比海过往废弃已久的储油设施正在快速重启。过去委内瑞拉受制裁后，产量下滑导致加勒比群岛储油设施失去作用，但近期贸易数据显示中转物流正在重启，被视为恢复产能前的第一步准备工作。

2. 运输端：石脑油稀释液重获美国支持，以便于重油稀释后的装船工作。2018年制裁后，委内瑞拉石脑油补库下滑，拜登政府上台后一度放宽制裁，但特朗普政府时期美国主动掐断石脑油发运。1月起，美国开始向委内瑞拉运输石脑油，被视为重油运输的提前补库动作。

3. 政治端：美方重回委内瑞拉的时间早于原定计划的3月。美国能源部长计划未来几周带队前往委内瑞拉实地查看油气基础设施，原计划为3月，但大幅提前，与观测数据交叉验证，委内瑞拉增产进度或将提前。

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