本期行情回顾
- 2026年1月19日至1月23日，医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27。
- 2026年初至今，医药生物指数上涨6.66%，跑赢沪深300指数5.1个百分点，行业涨跌幅排名第16。
- 医药行业估值水平（PE-TTM）为30.28倍，接近历史平均水平。
- 子行业表现：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.3%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17%。
- 2026年初至今，医疗服务涨幅最大（13.53%），中药涨幅最小（2.77%）。
本周个股表现
- A股医药生物个股中，70.71%上涨，涨幅前五为*ST长药（+70.37%）、华兰股份（+32.21%）、康众医疗（+25.47%）、汉商集团（+20.06%）、万泽股份（+19.04%）；跌幅前五为鹭燕医药（-10.52%）、迪哲医药（-11.62%）、益方生物（-12.24%）、艾迪药业（-13.7%）、凯因科技（-13.83%）。
- 港股医药生物个股中，27.59%上涨，涨幅前五为开拓药业-B（+21.46%）、维亚生物（+16.99%）、来凯医药-B（+9.93%）、微创医疗（+7.69%）、微创机器人-B（+7.27%）；跌幅前五为健世科技-B（-10.27%）、平安好医生（-10.61%）、方舟健客（-11.56%）、永泰生物-B（-11.87%）、德琪医药-B（-12.32%）。
行业要闻及政策
- 政策新闻
- 商务部等9部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出18项举措，包括完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序等。
- 财政部等5部门推出中小微民营企业贷款贴息政策，对医药工业、医疗装备等重点产业链及其上下游的中小微民营企业固定资产贷款提供贴息支持。
- 行业新闻
- 礼来的替尔泊肽注射液拟纳入突破性疗法，适应症为代谢相关性脂肪性肝病。
- 第一三共/阿斯利康共同开发的HER2 ADC在国内获批上市，用于二线治疗胃癌。
- 康诺亚自主研发的BCMA×CD3双抗CM336获美国FDA快速通道资格认定，用于治疗自身免疫性溶血性贫血和免疫性血小板减少症。
本周观点
- 商务部等9部门发布的《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》推动药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，预计医药商业板块业绩向好，且当前具备相对估值优势，建议关注优质药房企业如益丰药房、大参林等。
- 印度东部的尼帕病毒疫情引发关注，建议关注疫苗企业如智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺等的发展变化。
风险提示
- 医药行业政策风险、研发进展不及预期风险、业绩不及预期风险。
