医药生物行业周报：医药零售高质量发展政策发布，行业有望加速整合利好龙头

医药零售高质量发展政策发布，行业有望加速整合利好龙头 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年01月27日 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮证书编号：S1160517110001证券分析师：崔晓倩证书编号：S1160525080001 【行情回顾】 本周（2026/01/19-2026/01/23，下同）医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27。从子行业来看，本周医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.3%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17%。2026年初至今，涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅13.53%；涨幅最小的子板块为中药，涨幅2.77%。 本期行业内A股涨幅前五的个股分别为：*ST长药（+70.37%），华兰股份（+32.21%），康众医疗（+25.47%），汉商集团（+20.06%），万泽股份（+19.04%）。 相关研究 本周港股116支医药生物个股中，32支上涨，占比27.59%。本期行业内港股涨幅前十的个股分别为：开拓药业-B（+21.46%），维亚生物（+16.99%），来凯医药-B（+9.93%），微创医疗（+7.69%），微创机器人-B（+7.27%），晶泰控股（+6.65%），云顶新耀（+5.16%），复旦张江（+3.95%），艾迪康控股（+3.92%），神威药业（+3.8%）。【本周观点】 《J.P. Morgan健康大会召开，中国创新药企扬帆出海》2026.01.20 《聚焦脑机接口与小核酸药物，JPM盛会前奏下医疗布局新浪潮》2026.01.14《创新浪潮涌动下，医药板块修复与突破之路》2025.12.15《医药生物行业2025年三季报财报总结：业绩分化，医疗设备板块显现拐点》2025.11.13《医药生物行业2025H1财报总结：Q2环比改善，创新药迎发展机遇》2025.09.18 近日，商务部等9部门关于促进药品零售行业高质量发展的意见公布，旨在推动药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化发展。我们认为在药品零售重要政策推动下，商业板块业绩预期向好，且当前具备相对估值优势，医药商业板块有望迎来较好机会。建议关注优质药房优质企业，如益丰药房、大参林等。 印度东部的西孟加拉邦近期出现尼帕病毒感染病例，目前已有5例确诊病例，其中包括医护人员。据世界卫生组织等机构介绍，尼帕病毒能攻击人的肺部和大脑，症状包括发烧、头疼、嗜睡、意识模糊和昏迷，感染者的死亡率可达40%以上。我们认为可以关注疫苗企业的发展变化，建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺等。 【风险提示】 医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 正文目录 1.本期行情回顾..............................................................................................32.本周个股表现..............................................................................................52.1. A股个股表现............................................................................................52.2.港股个股表现...........................................................................................63.行业要闻及政策..........................................................................................83.1.政策新闻..................................................................................................83.2.行业新闻..................................................................................................84.本周观点...................................................................................................105.重点公司公告............................................................................................106.风险提示...................................................................................................13 图表目录 图表1：本周医药生物行业涨跌表现............................................................3图表2：年初至今A股医药生物行业涨跌表现.............................................3图表3：医药生物板块及A股估值及相对估值溢价......................................3图表4：本周医药生物子行业涨跌幅............................................................4图表5：年初至今医药生物子行业涨跌幅.....................................................4图表6：医药生物子行业一年期涨跌幅........................................................4图表7：医药生物子行业PE（TTM）..........................................................4图表8：A股医药生物细分行业本周涨幅前五..............................................5图表9：A股医药生物细分行业本周跌幅前五..............................................6图表10：港股医药生物公司本期涨幅前十...................................................7图表11：港股医药生物公司本期跌幅前十...................................................7图表12：重点公司公告...............................................................................11图表13：重点公司业绩预告/业绩快报.......................................................12 1.本期行情回顾 本周医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27。 2026年初至今（指2026年1月1日至2026年1月23日，下同），医药生物指数上涨6.66%，跑赢沪深300指数5.1个百分点，行业涨跌幅排名第16。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 2026年1月23日（本周五），医药行业估值水平(PE-TTM)为30.28倍，近10年医药生物平均估值水平为33倍，目前估值接近历史平均水平。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 从子行业来看，本周医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.3%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17%。 2026年初至今，涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅13.53%；涨幅最小的子板块为中药，涨幅2.77%。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 细分子行业来看，2026年年初至今，医疗服务涨幅最大，年初至今涨幅为13.53%，PE（TTM）目前为32.89倍；中药涨幅最小，年初至今涨幅为2.77%，PE（TTM）目前为22.23倍。其他细分子行业医疗器械、医药商业、生物制品、化学制药，涨幅分别为9.5%、7.77%、5.93%、3.44%，PE（TTM）分别为36.13、17.19、33.61、34.34倍。 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 资料来源：Choice股票板块数据，东方财富证券研究所（数据截至2026/01/23） 2.本周个股表现 2.1.A股个股表现 （A股分类：申银万国行业类-医药生物） 本周478支医药生物个股中，338支上涨，占比70.71%。本期行业内A股涨幅前五的个股分别为：*ST长药（+70.37%），华兰股份（+32.21%），康众医疗（+25.47%），汉商集团（+20.06%），万泽股份（+19.04%）。 本期行业内A股跌幅前五的个股分别为：鹭燕医药（-10.52%），迪哲医药（-11.62%），益方生物（-12.24%），艾迪药业（-13.7%），凯因科技（-13.83%）。 2.2.港股个股表现 （下文选取的港股出自港股分类：申银万国港股行业类-医药生物） 本周港股116支医药生物个股中，32支上涨，占比27.59%。本期行业内港股涨幅前十的个股分别为：开拓药业-B（+21.46%），维亚生物（+16.99%），来凯医药-B（+9.93%），微创医疗（+7.69%），微创机器人-B（+7.27%），晶泰控股（+6.65%），云顶新耀（+5.16%），复旦张江（+3.95%），艾迪康控股（+3.92%），神威药业（+3.8%）。 本期行业内港股跌幅前十的个股分别为：健世科技-B（-10.27%），平安好医生（-10.61%），方舟健客（-11.56%），永泰生物-B（-11.87%），德琪医药-B（-12.32%），药捷安康-B（-12.57%），一脉阳光（-14.02%），和铂医药-B（-14.26%），思路迪医药股份（-15.14%），宜明昂科-B（-23.27%）。 3.行业要闻及政策 3.1.政策新闻 商务部等9部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见 1月22日，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、国家卫生健康委、市场监管总局、金融监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家药监局发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》围绕完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序等五个方面提出18项具体举措，包括允许连锁企业自建药学服务平台、鼓励处方流转与集中采购、支持商业健康保险协同发展、拓展健康管理服务、强化应急保供能力、支持兼并重组与批零一体化、发展智慧监管等内容。 （资料来源：中华人民共和国商务部 https: