豆粕
- 巴西大豆产量预期上调：AgRural公司将巴西2025/26年度大豆产量预期上调至1.81亿吨，主要作物产量预期小幅上调，全球谷物与油籽供应前景将更为宽松。初期收割进度符合季节性规律，未来关注单产确认及产区天气变化。
- 美国大豆出口检验数据：截至2026年1月22日的一周，美国大豆出口检验量为1,324,408吨，同比增加；2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达到20,668,363吨，同比减少37.5%，达到全年出口目标的48.2%。
- 国内油厂库存数据：2026年第4周，全国主要油厂大豆库存下降至658.99万吨，减幅4.12%，同比增加45.80%；豆粕库存下降至89.86万吨，减幅5.13%，同比增加104.55%。
- 市场分析：近月供应存在一定缺口，但相对去年极端情况概率偏小，春节前后现货节奏不清晰，近月豆粕预估震荡偏强运行；远月合约因美国生物燃料政策加快落地而略微走强，但南美大豆丰产压力仍大。建议现货头寸较多者考虑利用价格反复洗基差，盘面宽幅震荡看待。
油脂
- 美国生物燃料政策：市场对45Z及美国RVO政策即将落地实施的预期强烈，美国生物燃料政策加快落地为美豆油带来显著支撑。
- 马来西亚棕榈油数据：1月1-25日，马来西亚棕榈油出口量增加7.97%至1,099,033吨；1月1-20日，马来西亚棕榈油产量预估减少14.43%。
- 国际关系：特朗普对加拿大发出关税威胁，但加拿大方面澄清目前并未与中国达成任何自由贸易协定，当前协议仅限于美墨加协定框架内的电动汽车关税、农业和渔业。
- 市场分析：美生物燃料政策为美豆油带来显著支撑，马棕去库存周期内，印度减少豆油采购增加棕榈油需求，菜油在周末美国威胁后明显补涨。油脂板块仍处于上涨趋势中，延续偏强看待。
