油粕日报：美国45Z生物燃料政策加快落地

豆粕方面，截至2026年1月15日，2025/26年度美国对华大豆销售总量为942.0万吨，同比减少53.1%，一周前减少57.7%；美国大豆销售总量为3303万吨，同比减少21.7%，一周前减少24.7%。1月份到港预计在600-630万吨，市场对一季度供应仍有担忧，包括进口大豆到港节奏和国储大豆拍卖入库、压榨节奏的影响。春节前备货需求将加速豆粕库存消耗，对压榨形成支撑。近月供应存在一定缺口，但预估发生概率小于去年，春节前后现货节奏不清晰，近月豆粕预估震荡偏强，远月合约因美国生物燃料政策加快落地而略微走强。南美大豆丰产压力仍大，建议现货头寸较多者考虑利用价格反复洗基差，盘面宽幅震荡看待。

油脂方面，印度取消3.5万至4万吨巴西和阿根廷豆油订单，预计总量超5万吨，因卢比汇率跌至历史新低导致国产豆油与进口豆油价差扩大。美国45z生物燃料政策近期落地为美豆油带来显著支撑。马来西亚1月1-25日棕榈油出口量增7.97%，至1099033吨；1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%。特朗普威胁对加拿大商品征收关税，但加拿大澄清未与中国达成自由贸易协定。美生物燃料政策加快落地支撑美豆油，马棕去库存周期内，印度减少豆油采购增加棕榈油需求，菜油因美国威胁明显补涨。油脂板块仍处于上涨趋势，延续偏强看待。