智微智能AI算力持续推进具身智能业务积极拓展丨中信证券计算机

#AI算力业务持续推进 公司子公司腾云智算提供AIGC高性能基础设施产品及智算中心全流程综合服务。当前，以阿里巴巴、字节跳动为代表的互联网大厂正大幅增加算力资本开支。IDC报告显示，2024年中国人工智能算力市场规模达190亿美元，2025年预计达259亿美元，同比增长36.2%。公司有望凭借渠道能力把握行业机遇，向算力租赁及云业务转型，并持续拓展以互联网为代表的新用户，预计2026年收入订单将快速增长。

#具身智能业务积极拓展 公司在机器人“大小脑”控制器等硬件领域有深厚积累，具身产业链布局涵盖域控制器、AI服务器/工作站、电子皮肤等关键环节，已与比亚迪汽车、理想汽车、奥普特等头部企业建立深度合作。2025年8月，公司基于NV的Thor芯片开发机器人大小脑控制器；2026年1月，战略投资“星源智”。看好公司在具身智能领域的拓展，预计2026年业绩逐步体现。

#投资策略 看好公司在AI算力领域的发展机遇，通过互联网新用户带来增长，同时具身智能业务将打开公司成长空间。维持“买入”评级，当前位置重点推荐。