碳酸锂专家主要结论1价格结论持续看涨现在需要关心的是价格从

1.价格结论：持续看涨，现在需要关心的是价格从9万涨到接近19万位置。 北方地区储能项目的IRR从9%下降至了6%，如果再涨价导致储能IRR进一步下降，可能不会影响价格。 2.平衡表更新：原本认为2025年供给过剩3-5万吨，调整后2025年全年进入紧平衡状态。 2026-2030年平衡表调整为-1.5、-0.6、-8.9、-18.9 碳酸锂专家主要结论 1.价格结论：持续看涨，现在需要关心的是价格从9万涨到接近19万位置。 北方地区储能项目的IRR从9%下降至了6%，如果再涨价导致储能IRR进一步下降，可能不会影响价格。 2.平衡表更新：原本认为2025年供给过剩3-5万吨，调整后2025年全年进入紧平衡状态。 2026-2030年平衡表调整为-1.5、-0.6、-8.9、-18.9、-44万吨。 3.供应：1）大体数据：2026年资源端量为205-206万吨，较2025年增加41.3万吨；锂盐端从154万吨增至191万吨，增加37- 38万吨。 主要增长来源：澳洲格林布什新项目一期项目的投产、盐湖股份4万吨项目及其他盐湖项目爬坡；澳洲复产项目对2026年冲击小，主要在2027年显现。 2027年供应增量：资源端增量约44万吨，主要来自澳洲复产项目、Mariana项目投产等。 2）2026年供应细分：锂辉石：贡献23万吨增量，其中非洲14万吨、澳洲4.3万吨、中国4.9万吨。 锂云母：3.8万吨增量，未计入江西减量，jxw给了7.5万吨年度供应量；九岭给4万吨、永兴给3.5万吨；非洲锂云母贡献1万吨增量（非洲辉石+云母合计15万吨）。 卤水：南美贡献4.7万吨、中国贡献6.5万吨。 3）争议点：#尼日利亚，2026年与2025年供应量持平（约50万吨锂精矿，对应6万吨碳酸锂），无增量（2025年已释放积压库存）；还有一个问题是尼日利亚很多矿勘探程度低，需要关心未来可能随时枯竭。 #jxw预计4月前后复产，全年产量7.5万吨；另一云母企业因为环保问题停产概率小。 4.需求1) 电动车需求#国内电动车：2026年预期增长19%（中汽协预期15%），涵盖乘用车+商用车（含重卡）；2025 年国内电动车销量1600万辆，每1%增速对应16万辆车、5000吨碳酸锂。 #电动重卡：2025年约20万辆，2026年预期25万辆；单车带电量或因干线应用增加而上修，若走换电模式需乘2（一辆车配两块电池）。 #海外电动车：欧洲2026年增长20%+（德国推补贴），美国/其他市场小，影响有限。 2)储能需求#2025年实际出货：620-640GWh，同比增长80%+。 #2026年预期：原预测880GWh（保守），当前认为900-950GWh大概率达成，激进可至1000GWh；国内备案储能项目达1200-1300GWh（未来几年）。 储能的装机和生产有时间错位，也就是说当期的储能电池生产量大于当期的报单量。 #锂价对储能的影响：IRR敏感性：锂价每上涨5万元，储能项目IRR下修1.25-1.5个点；从9万涨至19万（涨10万），IRR下修3个点。 项目回报率：上涨前北方主力项目IRR中枢9个点，下修后至6个点仍可干；若再上涨，IRR跌破6个点则储能项目会延缓。 兜底效应：若锂价回落至10万，备案项目可重启，对锂价有兜底。