碳酸锂专家主要结论1价格结论持续看涨现在需要关心的是价格从

价格结论：持续看涨，当前需关注价格从9万元涨至接近19万元的位置。北方地区储能项目IRR已从9%下降至6%，若价格进一步上涨导致IRR持续下降，可能不会影响价格。

平衡表更新：2025年全年进入紧平衡状态，2026-2030年平衡表预测分别为-1.5、-0.6、-8.9、-18.9、-44万吨。

供应：

• 2026年总量：资源端205-206万吨，锂盐端191万吨，较2025年分别增加41.3万吨和37-38万吨。
• 主要增长来源：澳洲格林布什新项目一期、盐湖股份4万吨项目及其他盐湖项目爬坡；澳洲复产项目主要在2027年显现。
• 2027年增量：资源端约44万吨，主要来自澳洲复产项目、Mariana项目投产等。
• 细分供应：
  • 锂辉石：贡献23万吨增量（非洲14万吨、澳洲4.3万吨、中国4.9万吨）。
  • 锂云母：3.8万吨增量（未计入江西减量，jxw预计7.5万吨/年，九岭4万吨、永兴3.5万吨；非洲锂云母贡献1万吨）。
  • 卤水：南美4.7万吨、中国6.5万吨。
• 争议点：
  • 尼日利亚2026年供应量与2025年持平（约50万吨锂精矿，对应6万吨碳酸锂），无增量；但勘探程度低需关注枯竭风险。
  • jxw预计4月复产，全年产量7.5万吨；另一云母企业因环保问题停产概率小。

需求：

• 电动车需求：
  • 国内：2026年预期增长19%（中汽协15%），涵盖乘用车+商用车（含重卡）；2025年销量1600万辆，每1%增速对应16万辆车、5000吨碳酸锂。
  • 电动重卡：2025年约20万辆，2026年预期25万辆；单车带电量或因干线应用增加而上修，若换电模式需乘2。
  • 海外：欧洲2026年增长20%+（德国推补贴），美国/其他市场影响有限。
• 储能需求：
  • 2025年实际出货：620-640GWh，同比增长80%+。
  • 2026年预期：900-950GWh（大概率达成，激进至1000GWh）；国内备案储能项目达1200-1300GWh（未来几年）。
  • 储能装机和生产存在时间错位，当期生产量大于报单量。
  • 锂价影响：
    • IRR敏感性：锂价每上涨5万元，储能项目IRR下修1.25-1.5个点；涨至19万（涨10万），IRR下修3个点。
    • 项目回报率：上涨前北方主力IRR中枢9个点，下修至6点仍可干；若跌破6点则项目会延缓。
    • 兜底效应：锂价回落至10万时，备案项目可重启，对价格有支撑。