贵金属有色早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：弱势中期观点：强势 参考观点：观望 核心逻辑：昨日夜盘海外金银价格的纷纷冲高回落，白银高位下挫近10%。我们认为这是短期市场累计较大涨幅后，由资金获利了结、技术面超买等多重因素共同作用的结果，并非由单一突发消息引起。主要诱因：1．获利了结压力：价格在短期内（过去一个月纽约黄金累涨超15%，白银累涨超50%）快速冲高后，机构与投资者有强烈的兑现盈利需求。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据也显示，大资金已在价格上涨中削减仓位。2.技术性超买：金银比（黄金价格/白银价格）一度跌至44，为2011年以来最低，表明白银短期超买信号明显，存在均值回归的技术性调整需求。3.节前效应：中国农历新年假期（2月16日开始）临近，上海市场将休市一周。部分投资者倾向于在假期前获利了结，规避不确定性。综合来看，昨日的下跌更偏向于牛市中的一次技术性调整和情绪释放。决定中长期走势的宏观逻辑（如去美元化、央行购金等）并未改变，但短期波动风险已显著增加。 品种：铜（CU） 日内观点：弱势中期观点：强势 参考观点：观望 核心逻辑：昨夜铜价冲高回落，主力期价一度上涨至10.4万关口，伦铜上涨触及1.33万美元。近期贵金属持续上行，从盘面带动了有色板块的多头氛围，但拉长时间看，1月以来贵金属和有色分化较为明显，有色在产业的牵制下，上涨幅度并不明显。昨夜贵金属冲高回落，或导致今日早盘低开。产业层面，随着铜价反弹，预计补库意愿再度下降，月差走弱明显。可关注月底美联储议息会议。 <END > 仅供参考，不构成任何投资建议 获 取 每 日期 货观 点 推 送 姓名：龙奥明 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。