公司发布2025年业绩快报,全年业绩亮眼,归母净利润同比增长48.94%。产品结构优化,高毛利抗性糊精产品占比提升,推动利润增长。产能瓶颈有所缓解,功能糖干燥扩产项目预计2026年落地,D-阿洛酮糖获批新食品原料,下游应用逐步展开。高毛利产品持续放量,盈利弹性有望持续释放。预计2025-2027年营业收入分别为13.79、17.45、21.85亿元,归母净利润分别为3.66、4.79、6.10亿元,对应PE分别为29X、22X、17X。首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括产品结构升级不及预期、产能建设不及预期、行业竞争加剧等。