云涨价的“港湾”

glmszqdatemark2026年01月26日 事件：根据21世纪经济报道2026年1月26日消息，亚马逊云科技近日上调其EC2机器学习容量块价格约15%，我们认为这标志着二十年来云服务价格只降不升的行业惯例被彻底打破。对于依赖于这些服务进行大规模AI训练的科技公司和研究机构而言，这次涨价不仅意味着更高的账单，或预示着云计算定价策略的根本性转变。 推荐维持评级当前价格：13.78元 国内云计算涨价已然跟上。根据我们梳理，阿里云早在2024年初就已开始涨价。我们认为云计算行业正迎来涨价潮，这是AI算力需求拉动下的全链条联动效应。当前AI产业链全线涨价，从芯片厂、存储到CPU均在涨价，云计算底层依赖这些基础设施，因此上游成本压力将直接传导至云计算环节。 集中式云涨价背景下，海外已开始采用分布式存储“边缘云”。在AWS等云平台涨价带来的“喧哗与躁动”之下，是分布式存储与计算的“悄然兴起”。一家北美从事边缘云计算与分布云存储的公司DigitalOcean（DOCN）正在获得更多客户的关注。2026年1月19日，根据卓普云消息，DigitalOcean宣布与PersistentSystems达成一项多年期、年均金额达八位数的战略合作，提供AI解决方案。我们认为边缘云成为“避风港”主要由1）带宽不设陷阱；2）独占GPU无虚拟化损耗。相较之下，网宿科技在全球多地部署了2800+节点，可以从中心下沉到边缘，实现更低的带宽成本、更快的响应速度，一定程度有望节约客户调度成本。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 作为领先的边缘计算服务商，公司边缘计算拥有显著的资源协同优势。我们认为大模型可以与CDN业务在机房、算力、带宽、调度等方面充分协同，并且网宿基于全球节点打造的轻量化边缘智能平台，节点分布广泛，平台运营经验丰富，可以复用到大模型场景。此外，网宿边缘GPU算力平台基于网宿广泛分布的节点资源，提供轻量化算力资源，支持GPU虚拟化，可满足轻量AI任务场景的需求，如AI推理、深度学习、图形可视化等。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn 分析师杨立天执业证书：S0590525110036邮箱：yanglitian@glms.com.cn 分析师谢致远执业证书：S0590525110073邮箱：xiezhiyuan@glms.com.cn 完成边缘AI平台的升级，进一步降低用户成本。当前企业只需通过API调用，就能接入网宿高性能、易用、安全的AI服务。网宿以“边缘算力底座+AI引擎”双轮驱动，通过边缘AI网关、边缘模型推理、边缘AI应用三大核心产品矩阵，构建了“模型接入-推理优化-场景落地”的全链路能力体系。 研究助理白青瑞执业证书：S0590125110074邮箱：baiqingrui@glms.com.cn 投资建议：网宿科技作为国内领先边缘云推理服务商，拥有2800+全球节点，且广泛分布于纽约、法兰克福、中国香港、伦敦等全球各地，我们认为公司具备边缘GPU计算能力，预计公司25-27年实现归母净利润8.3/7.1/7.4亿元，对应2026年01月26日收盘价P/E41/48/46x，维持“推荐”评级。 风险提示：边缘计算技术落地不及预期，短视频出海不及预期，CDN行业竞争格局恶化。 相关研究 1．网宿科技（300017.SZ）2025年一季报点评：全球化业务布局+AI技术驱动双线突破-2025/04/25 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室