天富期货菜油、生猪下挫

一、农产品板块综述 油脂全线上涨，菜油领涨，受到原油上涨以及美国可能对加拿大加征百分百关税影响，供应端仍未改善，国内菜油现货层面处于去库状态，库存同比偏低，支撑菜油上涨，后市或偏强运行。生猪下挫，因年底养殖端可能集中出栏，需求端节日效应尚未集中体现，生猪期价低开低走，走势偏弱，继续关注后续春节备货启动情况。 二、品种策略跟踪 （一）油脂：菜油飙升，棕油劲升 焦点关注：菜油主力2605合约飙升，大涨超4%，受到原油上涨以及供应偏紧的提振，棕榈油期价亦随之劲升： 1.中加经贸关系改善，但美国威胁要对加拿大征收100%关税，使得后续加菜籽的进口可能出现变数。目前国内进口菜籽供应极低，油厂进口菜籽压榨量依旧为零，菜油产出同比停滞，菜油现货层面仍处于去库阶段，菜油库存同比偏低，而到港的澳大利亚进口菜籽尚未压榨，市场供应偏紧。菜油期价劲升。马来西亚棕榈油供需整体改善，高频数据显示，1月1日—20日马来西亚棕榈油产量环比下降16.06%，而1月1—25日马来西亚棕榈油出口环比增加10%，预计1月马棕油库存可能去库，支撑棕油期价上涨。 2.菜油主力2605合约飙升，期价站上均线系统之上，MACD红柱放大，技术偏强，策略上待期价回踩支撑逢低轻仓多单。 （二）生猪：低开下挫 焦点关注：生猪主力2603合约低开下挫，走势偏弱，养殖端出栏压力仍存： 1.距离春节时间越来越近，节前养殖端出栏窗口期逐步缩窄，养殖端挺价心态松动，规模猪企可能年底集中出栏增量，社会面猪场大体重猪源也将集中抛售，供应端压力较大。下游需求端虽然有一定的备货需求，但集中效应仍未体现，需求支撑有限。 2.生猪主力2603合约跳空低开，期价跌到均线系统之下，MACD死叉后绿柱扩大，基数偏弱，策略上暂短线交易。 （三）白糖：先扬后抑，窄幅波动 焦点关注：郑糖主力2605合约反弹受限，先扬后抑，收长上影线小阳，波幅较窄，季节性供应集中限制反弹空间： 1.国内新糖集中上市，季节性供应压力较大，国家统计局数据显示，中国2025年12月白糖产量359万吨，同比增11%，创近年同期新高。且进口糖补充，供应充足，海关数据显示，12月中国食糖进口量为58万吨，同比增加47.9%，2025年1—12月累计进口量为492万吨，同比增加13.1%。而节前备货提振作用有限，市场参与者谨慎情绪上升，下游采购节奏放缓，制糖集团报价下调。 2.白糖主力2605合约反弹受限，在5日均线附近波动，MACD绿柱延续，技术尚未转强。策略上逢高轻仓空单，阻力5200—5210。 （四）鸡蛋：先扬后抑，行情震荡 焦点关注：鸡蛋主力2603合约高开低走，缩减涨幅，行情震荡，供应端产能较高以及节前备货影响行情波动： 1.春节备货提振需求，鸡蛋现货价格持续上涨。但蛋鸡高存栏基数令供应压力仍存，随着蛋价近期涨至阶段性高位，下游采购趋于谨慎，周内鸡蛋生产环节库存小幅增加，流通环节库存维持稳定。继续关注产能变化以及下游需求状况。 2.鸡蛋主力2603合约冲高回落，行情涨幅受限，但期价站上均线系统，MACD红柱延续，技术略有回暖，策略上逢低轻仓短多参与，设好止损，支撑区3050—3060。 （五）豆粕：震荡上扬 焦点关注：豆粕主力2605合约震荡上扬，走势转强，受到下游需求备货提振： 1.外盘美豆上涨，国内进口大豆成本高企，支撑豆粕价格。同时随着春节临近，下游备货需求持续释放，距离春节半个多月，下游企业陆续执行合同提货。豆粕期货空头平仓推动期价回升。 2.豆粕主力2605合约震荡反弹，期价回升到20日均线之上，，MACD金叉，红柱出现，技术转强，策略上轻仓多单参与，支撑2749 —2754。 （六）棉花：震荡回落，窄幅波动 焦点关注：棉花主力2605合约震荡回落，小幅波动，继续关注下游需求状况： 1.国内商业库存小幅增长，但新疆库存回落，棉花加工企业积极销售，向贸易环节转移，春节前纺企有一定的补库需求，进口端2025年全年棉花进口量107万吨，同比减少59.1%。需求端韧性较强，高支纱线订单需求旺盛且供应紧张，价格保持相对坚挺，纺企开机率稳定，新疆纺企开机率偏高，下游企业逢低刚需采购。 2.棉花期货主力2605合约回落震荡，期价在短期均线附近波动，行情尚未展开，策略上暂逢低轻仓多单，支撑区14465—14535。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年1月26日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。