数据分析
- 品种价格：2605收盘价涨跌，广东、张家港、天津涨跌幅分别为-300、-30、-10；月差涨跌分别为5、-9(6)、462。
- 现货价格及基差：各品种地区现货价及基差数据详见表格。
- 库存：截至2026年第3周，全国重点地区棕榈油商业库存74.61万吨，环比增加1.01万吨；豆油库存96.33万吨，环比减少6.18万吨；菜油库存25.2万吨，环比减少2.3万吨。
- 进口利润：棕榈油、菜油、豆油进口利润分别为-140、-1300、8226。
- 跨品种价差：Y-POI、YOI-P、油粕比月差收盘价分别为13218、3542、1049。
基本面分析
- 国际市场：马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%。
- 国内市场：
- 棕榈油：期价跟随菜油震荡收涨，库存中性略偏高水平，产地报价偏稳，进口利润倒挂扩大，基差稳中偏弱，关注后期买船及到港情况。短期震荡上涨，但高库存下去库速度偏慢，上方空间有限，建议暂时观望。
- 豆油：期价震荡收涨，上周压榨量210.21万吨，开机率57.83%，库存小幅去库但仍偏高，供应充足，上涨乏力，预计底部震荡。
- 菜油：期价震荡收涨，上周压榨量为0，库存持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，短期可流通现货供应偏紧，支撑基差，中加贸易仍需关注，预计短期持续去库，近月合约下跌空间有限，建议观望，菜油3-5维持逢低正套。
交易策略
- 单边：短期油脂震荡运行，建议暂时观望。
- 套利：菜油3-5逢低正套。
- 期权：观望。
附图
作者承诺与免责声明
- 作者具有期货从业资格证书，承诺独立客观地出具报告。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。
