航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 近期地缘局势或有升级，EC盘面受地缘和宏观驱动震荡走强，但今日发布的SCFIS指数不及预期，关注本周MSK放出的WK7报价，预计现货延续跌势：目前现货运价进入淡季回落的过程中，出口退税带来的抢运可能延缓下跌速率，但较难扭转下跌态势，04合约已给出贴水，关注后续Q1的抢运力度。从盘面表现来看，1月26日，EC2604收盘报1200.2点，较上一日收盘价+5.44%。1/23日SCFI欧线报价1595美金/TEU，环比-4.83%。今日盘后放出最新一期SCFIS欧线报1859.31点，环比-4.9%，现货结算情况略不及市场预期。 【逻辑分析】 目前现货运价进入淡季回落的过程中，出口退税带来的抢运可能延缓下跌速率，但较难扭转下跌态势，04合约已给出贴水，关注后续Q1的抢运力度。现货运价方面，MSKWK6上海-鹿特丹报价2100美金/HC，环比上周调降400美金/HC，汉堡略高100美金，现货运价拐点已现。HPL2月中旬线上降至2000；OA整体2550-2700附近，COSCO部价格降至2500-2600，长荣2550，月底部分航次降至2300附近；YML1月下半月线下报2400附近，第四周部分航次降至2250，2月线下报价2250，部分航次降至2150；ONE1月下半月线下降至2200附近，2月上半月线上降至2200附近；MSC1月下半月2640，2月上半月线上线下降至2340。从基本面看，需求端，货量逐渐步入筑顶后回落区间，供给端，2026/1/26日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力分布为28.94/25.07/27.97万TEU。本周排期中1月运力较上周出现小幅下降，环比-4.5%，主因PA联盟新增一艘停航以及1月底出现较多的船舶延误现象，2月和3月运力整体变化不大，其中OA联盟出现频繁更换船舶的现象。从传统的季节性看，2-3月份运价逐渐进入淡季，但国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，预计迎来阶段性抢运，目前市场对抢运力度仍存分歧。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，但巴以谈判持续扰动情绪，哈马斯拟解除武装，伊朗局势面临升级风险，关注后续进展。 【交易策略】 1.单边：04短期扰动较多，抢运力度仍存分歧，伊朗局势升级担忧仍在，单边建议暂时观望。 2.套利：6-10正套持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.以色列第12频道22日称，美国、卡塔尔、土耳其、埃及等加沙停火调停方正与哈马斯就一项“逐步解除武装并拆除加沙地带军事基础设施”的计划进行非公开谈判。相关讨论已持续约两至三周。该计划第一步是立即销毁哈马斯拥有的重型武器、地道、武器生产场所及相关基础设施，第二步是启动一个长期的、分阶段的程序，收集哈马斯成员及其他武装人员持有的个人武器。 2.环球时报：俄罗斯（RT）电视台22日援引天空新闻阿拉伯语频道的报道称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）已同意解除武装，以换取其领导人自由离开加沙，并过渡到政治团体 3.洛杉矶港（LA）披露，2025年全年集装箱吞吐量第三次突破1000万TEU。2025年全年，洛杉矶港集装箱吞吐量达到1023.9万TEU，同比下降0.6%。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799