贵金属周报：金价持续强势

贵金属周报 贵金属 金价持续强势 核心观点 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周金价持续上涨，纽约金由4600美元上涨逼近5000美元关口。周中虽然美欧地缘冲突有所缓和，金价经历了短暂的避险情绪降温。然而，支撑金价长期上涨的多个核心驱动力并未改变，这些力量共同作用，使得金价在短期调整后仍能持续走强，并维持在历史高位运行。 从长周期角度，美国将关税等经济和金融工具持续“武器化”的长期趋势，正在从根本上侵蚀美元信用体系。这一结构性支点动摇，正加速全球范围内的“去美元化”进程：无论是美国的盟友还是其他经济体，都更有动力寻求外汇储备和贸易结算的多元化，以减少对单一货币体系的依赖。在这一不可逆的长期趋势中，黄金作为超越主权信用的“终极货币”，其战略价值被重新定义和提升。全球央行（尤其是新兴市场央行）持续、大规模的购金行为，并非出于短期投机，而是为了构建更安全的资产堡垒。这为黄金价格提供了最坚实的底层逻辑和最稳定的需求来源。短期，可关注月底美联储议息会议。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42美元走弱，金价持续上行......................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................7 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图8纽约金银比值.......................................................................................................................................................6 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2美元走弱，金价持续上行 上周美元指数持续走弱，金价呈现明显上行态势。黄金的走强和美元指数的走弱共同反映了市场因“美国政策风险”而进行的资产再配置。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周美股探底回升，市场风险偏好回升，短期市场流动性的回升很大程度上也助推了金价上行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 1月23日，SPDR+iShares黄金ETF持仓量为1581.09吨，较上周上升2.44吨。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周贵金属持续上行，白银重拾涨势，金银比值再度下挫，纽约金银比已下挫至48一线。金银比值的下行多数情况下是在白银的上涨中完成，反映了白银的高弹性和工业需求的上升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 4结论 上周金价持续上涨，纽约金由4600美元上涨逼近5000美元关口。周中虽然美欧地缘冲突有所缓和，金价经历了短暂的避险情绪降温。然而，支撑金价长期上涨的多个核心驱动力并未改变，这些力量共同作用，使得金价在短期调整后仍能持续走强，并维持在历史高位运行。 从长周期角度，美国将关税等经济和金融工具持续“武器化”的长期趋势，正在从根本上侵蚀美元信用体系。这一结构性支点动摇，正加速全球范围内的“去美元化”进程：无论是美国的盟友还是其他经济体，都更有动力寻求外汇储备和贸易结算的多元化，以减少对单一货币体系的依赖。在这一不可逆的长期趋势中，黄金作为超越主权信用的“终极货币”，其战略价值被重新定义和提升。全球央行（尤其是新兴市场央行）持续、大规模的购金行为，并非出于短期投机，而是为了构建更安全的资产堡垒。这为黄金价格提供了最坚实的底层逻辑和最稳定的需求来源。短期，可关注月底美联储议息会议。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。