钢材周报：需求季节性下降，钢价震荡运行

需求季节性下降，，钢价震荡运行 钢材周报20250126 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：需求季节性下降，钢价震荡运行 （1）供给：部分钢厂复产，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.55万吨（+9.25），热轧当周产量为305.41万吨（-2.95）。（2）需求：需求季节性弱势。上周螺纹表观需求为185.52万吨（-4.82），热轧表观需求309.96万吨(-4.2）。（3）库存：螺纹库存累库，热卷库存维持去化，仍有压力。螺纹钢总库存452.1万吨(+14.03），社会库存303.12万吨(+7.71)，钢厂库存148.98万吨(+6.32);热轧总库存357.78万吨(-4.55),社会库存281.14万吨(-4.66)，钢厂库存76.64万吨(+0.11)。（4）基差：截至1月23日，螺纹主力合约基差128元/吨（-9），热轧主力合约基差-15元/吨（0）。（5）总结：钢厂盈利率上升至40.69%;铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨。高炉开工率78.68%，环比下降0.16%，高炉产能利用率85.51%，环比上升0.03%;电炉开工率72.68%，环比下降 0.29%，电炉产能利用率57.94%，环比下降0.05%。 基本面方面，钢厂盈利率上升，高炉和电炉开工率微降，铁水产量变化不大，部分钢厂产线复产，螺纹产量环比增加，供应压力增加，受气温下降影响，需求回落，每日成交低位运行，随着节日临近，预计需求逐渐走弱，终端需求疲弱，库存累积，基本面偏弱格局；热卷供需双弱，产量小幅下降，需求季节性下降，库存维持去化但仍处高位，仍有压力。成本端支撑减弱，驱动有限。短期震荡运行。 风险因素：需求变化库存变化 螺纹热卷主要地区现货价格 截至1月23日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3321元/吨，环比上周下降30元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3301元/吨，环比上周下降16元/吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷基差小幅波动 原料：成本端支撑减弱 铁水产量微增，高炉电炉开工率小幅下降 钢厂盈利率上升 唐山高炉开工率处于高位 截至1月23日，唐山高炉开工率90.77%，环比持平。 截至1月23日，螺纹钢产量环比增加9.25万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加9.92万吨，短流程产量环比减少0.67万吨。 热卷产量下降，环比减少2.95万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷需求季节性回落 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 建筑用钢每日成交量低位 截至1月23日，螺纹周均成交量为7.78万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷每日成交量 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 主要钢材品种库存增加 截至1月23日，唐山钢坯库存53.9万吨，环比增加1.8万吨。主要钢材品种库存868.65万吨，环比增加2.55万吨。 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢库存累积 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷库存维持去化 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 钢材出口环比增加 根据海关总署数据，11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%。11月热卷出口183.03万吨。 汽车产销增长 根据钢联数据，11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨。11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨。 房地产数据仍偏弱 1-12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%。具体来看，1-12月份，房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%;房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%。1-12月新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%。新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%。1-12月开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4%. 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK