纯碱：新产能投放压力较大，震荡运行

市场回顾与展望

• 国内纯碱市场上周淡稳运行，个别企业轻碱价格下移，市场成交灵活。
• 产量环比下降0.36万吨至77.17万吨，产能利用率86.42%，环比下降0.40%。
• 库存下降5.38万吨至152.12万吨，企业库存集中性明显。
• 下游浮法玻璃开工率71.62%，光伏玻璃开工率66.31%，需求预计近期较稳。
• 光伏产品取消出口退税后，光伏玻璃下游拿货量加大，但供给稳定，行业仍存降库预期。
• 纯碱供需宽松，库存高位，新产能投放施压，价格预计近期震荡运行，05合约上方压力1230元/吨。
• 关注因素：纯碱开工变化、新产能投放进度、库存变化。

本周基本面数据

• 基差(华东)-13.95元/吨，环比下降6.0%；库存下降3.42%；产量下降0.46%；
• 联碱法双吨利润-40元/吨，环比增加9.09%；氨碱法利润-96.30元/吨，持平。

供应情况

• 联碱法与氨碱法利润均不佳，但联碱法利润有所改善。

需求情况

• 光伏玻璃产能利用率66.31%，受出口退税取消影响，海外需求增加，组件排产预计上升4-5GW，库存下降。
• 浮法玻璃开工率71.62%，产量较稳。

企业库存

• 总库存152.12万吨，环比下降5.38万吨；轻质碱82.45万吨，重质碱69.67万吨。

持仓分析

• 前二十会员净持仓偏空，买仓量781892，卖仓量943479。