基金市场跟踪2026.01.23：中小盘领涨，大盘蓝筹承压周期板块基金优势明显

——基金市场跟踪2026.01.23 2 0 2 6 . 0 1 . 2 5 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：A股市场本周产生分化。沪深300略有回撤，而中小盘上行，其中中证500涨幅达到4.3%。从风格上来看，金融产生1.5%回撤，而周期上涨4.6%。A股市场从板块看，周期、中游制造和房地产领涨，其中建材表现尤为突出，单周涨幅超过9%，化工和钢铁也有超过7%的上涨。相反，银行（-2.7%）、日常消费及医药生物板块表现低迷。市场上涨主要得益于充裕流动性以及政策与产业双重驱动，资金从低估值金融股向有明确催化的高景气赛道迁移。 n基金市场：本周收益率中位数最高为增强指数型，收益率为1.5%；最低为国际(QDII)股票型，收益率为-0.5%。 n主动权益基金：本周主动权益基金整体表现较好，但内部结构性分化明显。中游制造和周期等本周市场领涨板块的基金获得了超额收益，其中周期板块基金涨幅达到5.3%。与此同时，金融、医药等板块表现疲弱，拖累了重仓这些方向的基金。从风格标签上来看，中小市值和中低估值相对收益较高。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到9.1%。 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 nA股市场本周产生分化。沪深300略有回撤，而中小盘上行，其中中证500涨幅达到4.3%。从风格上来看，金融产生1.5%回撤，而周期上涨4.6%。 n债券市场上，国债和企业债小幅收涨，转债录得2.9%正收益。 n港股市场和美股市场略有下跌。n代表性商品中，黄金仍保持高幅 度上行。 1.2行业主题表现 nA股市场从板块看，周期、中游制造和房地产领涨，其中建材表现尤为突出，单周涨幅超过9%，化工和钢铁也有超过7%的上涨。相反，银行（-2.7%）、日常消费及医药生物板块表现低迷。市场上涨主要得益于充裕流动性以及政策与产业双重驱动，资金从低估值金融股向有明确催化的高景气赛道迁移。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为黄金珠宝、电源设备精选、锂矿、BC电池、TOPcon电池，其中黄金珠宝的涨幅达到13.1%。跌幅最高的五个概念为光模块(CPO)、保险精选、炒股软件、央企银行、消费电子代工，其中光模块(CPO)的跌幅达到-5%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、专精特新小巨人主题、5G应用，其中国企综合的日均交易量达到601.9亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为先进封装、GPU、万得预增、HBM、西部大基建；热度下降前五的概念为医保支付改革、炒股软件、网络游戏、SPD、职业教育。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为增强指数型，收益率为1.5%；最低为国际(QDII)股票型，收益率为-0.5%。近1月收益率中位数最高为增强指数型，收益率为8.3%；最低为国际(QDII)债券型，收益率为-0.6%。n近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例 为100.0%；占比最低为国际(QDII)债券型，上涨比例为25.0%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为国际(QDII)股票型，最大回撤为-3.3%。 2.2细分标签收益情况 n本周主动权益基金整体表现较好，但内部结构性分化明显。中游制造和周期等本周市场领涨板块的基金获得了超额收益，其中周期板块基金涨幅达到5.3%。与此同时，金融、医药等板块表现疲弱，拖累了重仓这些方向的基金。 n从风格标签上来看，中小市值和中低估值相对收益较高。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为6.0%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到19.5%。近1月分化程度最低为港股，收益率极差20.1%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到68.9%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，低盈利质量近1周分化程度最低，收益率极差为15.3%；分化程度最高为低市值，收益率极差达到20.5%。近1月分化程度最低为低估值，收益率极差为51.6%；分化程度最高为均衡市值和均衡估值，收益率极差达到69.6%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到9.1%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n管理期货型私募收益靠前产品多为期货复合策略，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n相对价值策略型私募收益靠前产品多为股票市场中性，今年以来收益大部分位于-10%-0%和0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募收益靠前产品多为中信信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。