小盘优势明显，医药持续上行，医药生物板块基金年内收益稳定增高——基金市场跟踪2025.05.30

证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 李倩云熊婧妍 nA股市场：A股市场本周产生分化，沪深300下跌1.1%。中小盘略有上涨，中证1000涨幅达到0.6%。风格上，周期产生1.2%回撤，其余风格涨幅皆小于0.5%。市场大小盘分化的背景下，行业主题也产生分化。科技板块内部，消费电子和半导体芯片回撤较高，上周跌幅较高的大数据产业则是反转收正。医药生物继续延续两周的上行趋势，创新n基金市场：本周收益率中位数最高国际(QDII)混合型，收益率为0.9%；最低为偏股混n主动权益基金：从板块上看，本周各板块基金大部分产生回撤。医药板块基金在股票市场的带动下上涨3.2%，今年以来收益已接近20%。而在科技板块回撤和传媒板块上涨的双重影响下，TMT板块基金产生0.4%的小幅回撤。从风格标签上来看，小市值优势明显，估值标签对收益无显著影响。n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为宏观策略型，收益率达到9.0%。风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。投资要点 药正收益仍超过3%。合型，收益率为-0.5%。 CCONTENTS专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信中 泰 证 券 研 究 所本周市场涨跌 1.1大类资产表现来源：Wind，中泰证券研究所本周大类资产表现 nA股市场本周产生分化，沪深300下跌1.1%。中小盘略有上涨，中证1000涨幅达到0.6%。风格上，周期产生1.2%回撤，其余风格涨幅皆小于0.5%。n债券市场上，国债和企业债小幅涨跌，转债小幅上涨0.2%。n港股市场下跌1.3%，美股上涨1.9%。n代表性商品中，大部分皆产生较高回撤，农产品极小幅收正。 n市场大小盘分化的背景下，行业主题也产生分化。科技板块内部，消费电子和半导体芯片回撤较高，上周跌幅较高的大数据产业则是反转收正。医药生物继续延续两周的上行趋势，创新药1.2行业主题表现 来源：Wind，中泰证券研究所本周行业主题表现正收益仍超过3%。 n本周涨幅最高的五个概念为数字货币、跨境支付、金融科技、EDA、乳业，其中数字货币的涨幅达到12.1%。跌幅最高的五个概念为汽车配件精选、近端次新股、减速器、PEEK材料、人形机器人，其中汽车配件精选的跌幅达到-4%。1.3概念指数表现 来源：Wind，中泰证券研究所本周概念指数涨跌前五 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为国企综合、上涨点位贡献、业绩爆雷、专精特新小巨人主题、核心资产，其中国企综合的日均交易量达到313.5亿股。1.4交易热度跟踪n相比于上周，热度上升前五的概念为核电、半导体设备、数字货币、EDA、网络安全；热度下降前五的概念为动物保健精选、央企煤炭、两岸融合、免税店、近端次新股。来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 CCONTENTS专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信中 泰 证 券 研 究 所主动权益基金跟踪 n近1周收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为0.9%；最低为偏股混合型，收益率为-0.5%。近1月收益率中位数最高为国际(QDII)混合型，收益率为5.1%；最低为国际(QDII)债券型，收益率为-0.4%。n近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例为100.0%；占比最低为国际(QDII)债券型，上涨比例为20.0%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为国际(QDII)另类投资，最大回撤为2.1分类收益及上涨占比 来源：Wind，中泰证券研究所-3.7%。 n从板块上看，本周各板块基金大部分产生回撤。医药板块基金在股票市场的带动下上涨3.2%，今年以来收益已接近20%。而在科技板块回撤和传媒板块上涨的双重影响下，TMT板块基金产生n从风格标签上来看，小市值优势明显，估值标签对收益无显著影响。2.2细分标签收益情况持仓标签细分基金表现 来源：Wind，中泰证券研究所0.4%的小幅回撤。风格标签细分基金表现 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为3.0%；分化程度最高为医药板块，收益率极差达到15.7%。近1月分化程度最低为港股，收益率极差11.0%；分化程度最高为医药板2.3板块内部基金分化情况 来源：Wind，中泰证券研究所块，收益率极差达到28.9%。板块内部分化 n风格层面，低估值近1周分化程度最低，收益率极差为11.1%；分化程度最高为均衡估值，收益率极差达到19.9%。近1月分化程度最低为低盈利质量，收益率极差为21.1%；分化程度最高为均衡估值和高成长，收益率极差达到31.3%。2.4风格内部基金分化情况 来源：Wind，中泰证券研究所风格内部分化 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。2.5各板块内涨幅靠前基金 来源：Wind，中泰证券研究所各板块近1月收益率前五 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。2.6各风格内涨幅靠前基金 来源：Wind，中泰证券研究所各风格近1月收益率前五 CCONTENTS专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信中 泰 证 券 研 究 所私募市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为宏观策略型，收益率达到9.0%。各类私募基金收益情况3.1私募整体市场表现 来源：同花顺，中泰证券研究所 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。股票策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以债券策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来收益大部分位于0%-5%区间。来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来组合基金策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 收益大部分位于0%-5%区间。来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间。货币市场策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n管理期货型私募收益靠前产品多为程序化交易策略，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。管理期货型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n相对价值策略型私募收益靠前产品均为股票市场中性，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。相对价值策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n宏观策略型私募产品本周只有2只产品公布净值，今年以来收益分别为14.08%、-0.81%。宏观策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n复合策略型私募收益靠前产品多为华润信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。复合策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n其他策略型私募收益靠前产品多为华润信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。其他策略型私募今年以来回报靠前产品3.2各类私募收益情况 来源：同花顺，中泰证券研究所，仅考虑本周公布净值的私募基金 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。n本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 任何责任。