钢材周度报告：钢材基本面驱动有限，盘面延续区间震荡

中泰期货钢材周度报告2026年1月24日 姓名：刘田莉从业资格号：F03091763交易咨询从业证书号：Z0019907客服电话：400-618-6767 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 行情逻辑——钢材先跌后涨，商品市场情绪偏暖 利多因素： 利空因素： ①钢材需求仍处于季节性淡季，市场对涨价的接受程度不高。目前冬储积极性不高，叠加近期雨雪天气增加，后续库存仍以累库为主，但属于季节性累库。 ①热卷产量受到一定扰动，热卷高库存压力有望得到缓解。 ②一季度宏观政策预期仍在，两会预期下，商品情绪仍有再度升温可能。黑色整体利润偏低，估值不高，仍可吸引资金入场，中长期做空性价比不高。 ②出口韧性边际下降，海外主要市场价格稳定，国内出口价格略有上调。出口许可证新政导致港口报关与装船进度短期普遍延迟，出口阶段性需求走弱。 ③事故或导致钢厂检修或煤矿安监趋严，供给端受到影响，但目前没有看到此迹象。 ③铁水增量不及预期，原料端焦煤以及铁矿石盘面若弱势运行，对钢材价格由支撑转为制约。 逻辑结论： 本周钢材盘面先跌后涨，周初受原料端焦煤、铁矿石共同走弱，成本松动，带动钢材盘面走弱。周五，商品市场氛围偏暖，焦煤盘中拉涨，黑色板块整体偏强运行。 未来看法：原料端焦煤在关键支撑位出现反弹，铁水短期扰动但不改温和回升预期，钢厂事故没有造成安监趋严现象。从基本面来看，本周五大材供需数据无明显亮点，随着春节临近，且近期雨雪天气增加，后续需求走弱概率较大。螺纹钢产量增加，需求走弱，库存累库但压力不大；热卷供给减量有限，高位库存压力仍存；炉料端，焦煤铁矿震荡运行。宏观方面，文华商品指数再次走强，个别化工品种出现涨停，情绪偏暖。政策方面，市场对短期政策预期不强。综合来看，当下钢材基本面驱动有限，跟随原料端以及市场情绪震荡运行，警惕情绪波动。 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 粗钢产量——统计局1-12月粗钢累计产量同比降幅-4.4% 国家统计局数据显示：2025年12月，中国粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；1-12月，中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%。 粗钢需求——房地产——12月地产相关数据继续走弱 2026年房地产有关政策 20251230：财政部、税务总局12月30日发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税由5%下调至3%；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。20260101：公积金贷款利率下调，首套5年以上2.6%（原2.85%），5年以下2.1%（原2.35%）；二套5年以上3.075%（原 3.375%），5年以下2.525%（原2.775%）（2025年5月7日新发放执行此利率，已发放公积金贷款于2026年1月1日下调）20260114：住房城乡建设部、财政部、税务总局联合发布的《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》 提出，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。20260115：央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%降至1.25%，降低银行资金成 本，间接支持房贷投放。会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存。 粗钢需求——房地产——1-11月国有土地使用权出让基金收入累计同比-10.7% 国有土地使用权出让收入，是指政府以出让等方式配置国有土地使用权取得的全部土地价款。 粗钢需求——房地产——商品房待售面积及70大中城市住宅价格指数 12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。 12月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.6%、1.0%和0.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点。 粗钢需求——房地产——1-12月房地产开发企业资金来源累计同比-13.4% 粗钢需求——汽车——汽车产销量月度数据 粗钢需求——汽车——不同类型汽车产销量 粗钢需求——家电——空、冰、洗月度数据 粗钢需求——家电——空、冰、洗销量及排产 粗钢需求——机械行业——专用设备制造业 粗钢需求——机械行业——通用设备制造业 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 粗钢需求——船舶 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 数 据 来 源 ： 同 花 顺，Mysteel，中泰期货整理 非五大材社会库存（带钢+钢管+型钢+涂镀+优特钢+工业线材） 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 非五大材厂库库存（带钢+型钢+涂镀+优特钢） 数 据 来 源 ： 同 花 顺，Mysteel，中泰期货整理 螺纹钢期货价格走势 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 数据来源：同花顺，Mysteel，中泰期货整理 热卷现货价格走势 冷轧卷板厂库库存 冷轧卷板社会库存 镀锌板卷社会库存——主要城市 热轧带钢库存 焊管及无缝管库存 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2026/1/24