碳酸锂期货周报：供应扰动增加 锂价宽幅震荡

国元期货研究咨询部 2026年1月21日 供应扰动增加锂价宽幅震荡 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 供应：尽管存在新投产云母矿-冶一体化产能爬产，布谷尼矿石到港后配套冶炼产能增产以及前期技改锂盐产线复产释放增量，但月内亦有部分产线检修，叠加南美盐湖进口部分收缩。短期内供应端增量主要来源于枧下窝矿山复产带动，考虑到矿山最早复产时间已延期至春节前后，短期内锂盐供应增量有限。但由于采矿权矿种变更问题，市场对江西云母矿山大规模停产预期较强，供应端扰动增加。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 需求：由于前期锂价上涨过快，锂盐价格未能顺利向下游正极及电芯环节传导，叠加进入1月后，锂盐长协供应比例下降，而散单采购价格过高，正极厂生产面临亏损局面。在此背景下，头部正极厂宣布联合检修，导致月度需求存在较大减量。但近期随着电池产品出口退税政策调整，电芯厂存在4月前抢出口需求，考虑正极及电芯环节生产周期，预计短期内正极厂排产存在上修可能。另一方面，正极环节因前期畏高慎采，库存消耗较大，为在春节期间连续生产，正极环节或存在一定补库需求，对锂价下方形成支撑。 投资咨询资格号Z0014442 总结：近期矿山生产扰动延续，市场预期由于矿种变更问题，江西云母矿山存在较大规模减产，叠加电芯抢出口对锂盐需求增加，带动近期锂价再次大幅上涨。但由于矿山采矿权变更相关问题尚未有定论，存在证伪可能，叠加近期交易所政策调整，短期内碳酸锂价格或呈宽幅震荡走势。 【目录】 一、行情回顾.............................................................................................................................1二、持仓和成交.........................................................................................................................1三、现货价格及升贴水..............................................................................................................2四、锂矿价格.............................................................................................................................3五、锂盐生产情况.....................................................................................................................4六、库存.....................................................................................................................................7七、下游材料生产情况..............................................................................................................8八、电池价格.............................................................................................................................9九、终端生产情况.....................................................................................................................9十、政策资讯...........................................................................................................................10十一、基本面资讯...................................................................................................................11 一、行情回顾 本周碳酸锂主力合约震荡偏强，1月16日收盘价146200元/吨，较上周涨1.94%。 二、持仓和成交 截至1月16日，碳酸锂持仓416133手，较上周减94741手；成交591523手，较上周增122044手。 图表2：碳酸锂期货持仓及成交量 数据来源：广州期货交易所、国元期货 三、现货价格及升贴水 1月16日，中国电池级碳酸锂现货均价为158000元/吨，较上周增18000元/吨。 1月16日，现货平均升贴水为-1400元/吨，较上周增350元/吨。 数据来源：SMM、国元期货 四、锂矿价格 1月16日，中国锂辉石到岸价格1980美元/吨，较上周增100美元/吨；国产锂云母价格4835元/吨，较上周增595元/吨。 数据来源：SMM、国元期货 数据来源：SMM、国元期货 11月，澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为138436吨，较上月增87.71%。 数据来源：Pilbara Ports、国元期货 五、锂盐生产情况 截至1月15日当周，锂辉石生产碳酸锂产量14124吨，较上周增165吨； 锂云母生产碳酸锂产量2936吨，较上周减20吨；盐湖产碳酸锂产量3185吨，较上周减40吨；回收产碳酸锂产量2400吨，较上周减35吨。 截至1月15日，锂辉石提锂开工率为68.45%，较上周增2.66个百分点；锂云母提锂开工率为30.87%，较上周减0.21个百分点；盐湖提锂开工率为54.37%，较上周增0.21个百分点；回收提锂开工率为34.47%，较上周减0.51个百分点。 截至1月16日，外购锂辉石产碳酸锂利润为10529元/吨，较上周增11616元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为6440元/吨，较上周增4486元/吨。 截至1月16日，碳酸锂进口利润为26739.6元/吨，较上周增11754元/吨。 截至1月16日，冶炼和苛化产氢氧化锂利润为19553元/吨和-4883元/吨，较上周增11547元/吨和减218元/吨。 图表9：碳酸锂盐厂开工率 数据来源：SMM、国元期货 六、库存 截至1月15日，冶炼厂碳酸锂库存为19727实物吨，较上周增1345实物吨；下游碳酸锂库存为35652实物吨，较上周减888实物吨；总计碳酸锂库存为109679实物吨，较上周减263实物吨。 图表13：碳酸锂样本企业库存 数据来源：SMM、国元期货 截至1月16日，SMM碳酸锂社会库存为43090吨，较上周增1290吨。 七、下游材料生产情况 截至1月15日，三元材料产量为17635吨，较上周减418吨；磷酸铁锂产量为87026吨，较上周减68吨。 图表15：正极材料产量 八、电池价格 截至1月16日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.357元/Wh，较上周增0.001元/Wh；方形储能电池价格为0.306元/Wh，较上周持平。 九、终端生产情况 1月11日当周，中国国产新能源乘用车销量为11.7万辆，较上周减7.8万辆；中国新能源乘用车渗透率为35.7%，较上周减37.1个百分点。 数据来源：SMM、国元期货 十、政策资讯 1)1月9日，财政部、税务总局发布重要公告，宣布自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；同时对电池产品采取梯度式调整：2026年4月1日至12月31日，电池产品出口退税率由9%下调至6%；2027年1月 1日起，全面取消电池产品增值税出口退税。 2)工业和信息化部装备工业一司、国家发展改革委产业发展司、市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范新能源汽车产业竞争秩序相关工作。工业和信息化部装备工业发展中心、汽车工业协会、17家重点汽车企业等单位有关负责同志参加会议。会议要求深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持创新驱动、质量第一，坚决抵制无序“价格战”，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序。三部门将进一步加强工作协同，加强成本调查和价格监测，加大监管和执法力度，强化产品生产一致性监督检查，对违规企业依法依规严肃处理，维护公平有序市场环境，促进汽车产业高质量发展。 3)吉林省商务厅发布公告，明确2026年吉林省汽车置换更新服务平台补贴申请系统于1月17日0时上线，届时将开放本年度补贴申请。个人消费者售卖本人名下乘用车，在省内购买符合条件的新能源车可补贴新车售价的8%、最高1.5万元，2.0升及以下燃油乘用车可补贴新车售价的6%、最高1.3万元。申请人需满足旧车登记、发票及登记日期等多项条件，且只能享受一次报废或置换更新补贴。 4)1月12日，商务部发布了关于中欧电动汽车案磋商进展的通报，其中明确：双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导。为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》。并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请，适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。 总结：出口退税取消引发短期电芯抢出口。 十一、基本面资讯 1)据智利海关数据，2025年12月智利对中国发运碳酸锂11705吨，环比减20.37%。2)据智利海关数据，2025年12月智利对中国出口硫酸锂4838吨，环比减52.25%。 碳酸锂期货周报 3)据阿根廷海关数据，2025年11月对中国出口碳酸锂8774吨，环比减12.59%。 总结：海外盐湖发运环比下滑。 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 碳酸锂期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 安徽分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0