黑色期货月报：印尼政策主导行情需求表现一般

2026-01-13 杨慧丹国元期货朝新G

核心观点：印尼政策主导镍及不锈钢市场行情，镍价高位震荡，不锈钢供应增强但需求偏弱。
行情回顾：镍及不锈钢价格自12月中旬走强，印尼镍矿政策预期影响价格波动。
镍基本面分析：
- 镍矿：菲律宾发运季节性走低，印尼收紧镍矿配额，镍矿FOB价格上涨。
- 镍铁：钢厂排产增加，镍铁价格上涨，采购谨慎，主流报价970-1000元/镍。
- 精炼镍：库存高位，弱现实仍存，电解镍价格上涨。
- 硫酸镍：镍盐厂挺价，成本抬升，电池级硫酸镍价格上涨。
不锈钢基本面分析：
- 供应：钢厂复产后供应增强，1月排产环比增4.48%，同比增19.05%。
- 库存：社会库存连续六周下降，各系资源消化。
- 需求：建筑需求淡季，需求表现一般，白电排产增长6%。
现货数据：菲律宾镍矿进口下降，精炼镍库存高位，镍铁-镍生铁价差扩大，不锈钢产量增加。
研究结论：政策主导市场，镍价高位震荡，若印尼配额减产不及预期或有回调。不锈钢供应压力减轻，但需求偏弱。