贵金属有色早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：上涨中期观点：强势 参考观点：长线看强 核心逻辑：上周金价持续上涨，纽约金由4600美元上涨逼近5000美元关口。周中虽然美欧地缘冲突有所缓和，金价经历了短暂的避险情绪降温。然而，支撑金价长期上涨的多个核心驱动力并未改变，这些力量共同作用，使得金价在短期调整后仍能持续走强，并维持在历史高位运行。从长周期角度，美国将关税等经济和金融工具持续“武器化”的长期趋势，正在从根本上侵蚀美元信用体系。这一结构性支点动摇，正加速全球范围内的“去美元化”进程：无论是美国的盟友还是其他经济体，都更有动力寻求外汇储备和贸易结算的多元化，以减少对单一货币体系的依赖。在这一不可逆的长期趋势中，黄金作为超越主权信用的“终极货币”，其战略价值被重新定义和提升。全球央行（尤其是新兴市场央行）持续、大规模的购金行为，并非出于短期投机，而是为了构建更安全的资产堡垒。这为黄金价格提供了最坚实的底层逻辑和最稳定的需求来源。 品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强中期观点：强势 参考观点：长线看强 核心逻辑：上周铜价先是在10万关口震荡运行，随后在周五增仓反弹。宏观层面，美元指数持续走弱，利好铜价，格陵兰岛事件出现转机，短期市场风险偏好回升。而贵金属持续上行，从盘面带动了有色板块的多头氛围。产业层面，上周铜价下挫至10万关口，下游部分产业补库意愿有所回升，电解铜累库放缓，但随着铜价反弹，预计补库意愿再度下降，月差走弱明显。铜价在10万关口有较强的技术支撑，等待产业跟进。 <END > 仅供参考，不构成任何投资建议 获 取 每 日期 货观 点 推 送 姓名：龙奥明 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。