沪镍不锈钢市场周报

沪镍不锈钢市场周报 美元走弱成本上移镍不锈钢震荡偏强 关注我们获 取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 周度回顾：本周沪镍主力震荡上涨，周线涨跌幅为+4.71%，振幅8.72%。截止本周主力收盘报价148010元/吨。 行情展望：宏观面，美联储最青睐通胀指标符合预期，美11月PCE物价指数同比2.8%，环比0.2%，个人支出稳健增长，美联储降息概率下降。基本面，菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落趋势；印尼明年RKAB计划大幅削减配额量至2.5-2.6亿吨，印尼内贸基价预计大幅上调，原料供应趋紧担忧构成主因。冶炼端，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升，生产利润有盈利空间，预计后续精炼镍产量将再度回升。需求端，不锈钢厂利润改善，预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存增长趋势，市场逢回调采买为主，现货升水高位；海外LME库存延续增长。技术面，持仓高位价格震荡，多空分歧较大，预计宽幅偏强为主。 观点参考：预计短线沪镍宽幅调整，关注区间14.3-16。 周度回顾：本周不锈钢震荡上涨，周线涨跌幅为+3.15%，振幅5.46%。截止本周主力合约收盘报价14725元/吨。 行情展望：原料端，菲律宾逐步进入雨季，且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应收缩情况下，镍铁生产将面临减产压力。供应端，不锈钢厂生产利润有所改善，不过镍铁价格上涨，成本端支撑上移；并且年末钢厂检修增多，产量增幅较为有限。需求端，下游需求逐步转向淡季，但不锈钢出口量仍保持较高增长，显示出口需求韧性较强。市场采购意愿不高，整体询单和成交表现一般，不过市场到货同样不多，因此全国不锈钢社会库存维持季节性下降。技术面，持仓增量价格偏强，多头氛围偏强。 观点参考：预计不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑，区间1.45-1.55。 「期现市场情况」 本周沪镍不锈钢期货价格上涨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，平均价:镍生铁(1.5-1.7%)价格为3600元/吨，较上周上涨100元/吨；平均价:镍铁(7-10%):全国价格为1050元/镍，较上周上涨10元/镍。 4截至1月23日，沪镍收盘价为148010元/吨，较上周上涨6660元/吨；不锈钢收盘价为14725元/吨，较上周上涨450元/吨。 「期现市场情况」 本周沪镍基差回落、不锈钢基差下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，电解镍现货价为148550元/吨，基差为540元/吨；不锈钢收盘价为14950元/吨，基差为225元/吨。 「期现市场情况」 本周镍不锈钢比值回调、锡镍比值震荡 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，上期所镍不锈钢价格比值为10.05，较上周上涨0.15；上期所锡镍价格比值为2.9元/吨，较上周上涨0.04。 「期现市场情况」 本周沪镍前20净买单量下滑、不锈钢前20净买单量震荡 来源：上期所瑞达期货研究院 截至2026年1月23日，沪镍前20名净持仓为-81371手，较2026年1月19日减少2635手。 截至2026年1月23日，不锈钢前20名净持仓为-21038手，较2026年1月19日减少11246手。 「产业链情况」 供应端——镍矿港口库存下降电积镍生产利润收缩 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，全国主要港口统计镍矿库存为1228.62万吨，较上周下降44.76万吨。截至1月23日，电积镍的生产利润为2300元/吨，较上周下降3750元/吨。 「产业链情况」 供应端——国内电解镍产量预计回升进口量回升 国家统计局数据显示，2025年12月，电解镍产量为29058吨，同比下降0.16%。 9海关总署数据显示，2025年12月，精炼镍及合金进口量为23861.23吨，同比增加85.83%；1-12月，精炼镍及合金累计进口233105.581吨，同比增加133.4%。 「产业链情况」 供应端——上期所库存增长、LME镍库存缓增 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，上海期货交易所沪镍库存为50794吨，较上周增加2614吨。 截至01月23日，LME镍库存为284496吨，较上周增加30108吨。 「产业链情况」 需求端——300系产量持小降出口量回升 来源：mysteel瑞达期货研究院 2025年12月，不锈粗钢总产量为326.05万吨，环比下降6.66%；其中400系产量为57.28万吨，环比下降16.91%；300系产量为174.72万吨，环比下降0.82%；200系产量为94.05万吨，环比下降9.74%。 海关总署数据显示，2025年12月，不锈钢进口量为14.14万吨，环比增加3.23万吨；不锈钢出口量为40.43万吨，环比增加7.13万吨。1-2月，累计净进口量-273.24万吨，同比下降26.29万吨。 「产业链情况」 需求端——佛山无锡300系去库趋势 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 截至1月23日，佛山不锈钢库存为255862吨，较上周增加3596吨；无锡不锈钢库存为512047吨，较上周下降698吨。 「产业链情况」 不锈钢生产利润 截至1月23日，不锈钢生产利润为399元/吨，较上周下降20元/吨。 「产业链情况」 需求端——房地产业弱势下行家电行业下降 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 2025年1-12月，房屋新开工面积为58769.96万平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积为60348.13万平方米，同比下降18.1%；房地产开发投资为82788.14万平方米，同比下降17.2%。 142025年12月，空调产量为2162.89万台，同比下降8.72%；家用电冰箱产量为1001.15万台，同比增加11.35%；家用洗衣机产量为1197.5万台，同比下降2.36%；冷柜产量为297.59万台，同比增加9.04%。 「产业链情况」 需求端——汽车产业表现较好机械行业企稳改善 中汽协数据显示，2025年12月中国新能源汽车产量为329.6万辆，同比下降7%；销量为327.2万辆，同比下降21.7%。 2025年12月，挖掘机产量为37305台，同比增加20.8%；大中型拖拉机产量为32064台，同比增加6.3%；小型拖拉机产量为10000台，同比下降16.7%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。