宏观降温回归基本面 纸浆向下寻找合适价格

发布时间：2026-01-23 09:47:32作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 1月22日，纸浆期货主力合约收涨0.34%至5380.0元。 资金流向 1月22日收盘，纸浆期货资金整体流入2660.96万元。 背景分析 国家统计局数据，1月上旬进口针叶浆5579.0元/吨，较上期下跌1.2元。钢联数据，11月进口268.9万吨，较上月增加49万吨。 后市展望 纸浆经过连续下探后，在5350附近出现横盘企稳现象，宏观情绪降温后基于自身供需宽松状况，纸浆选择向下寻找合适价格。今日会议再提促进物价合理回升对弱势品种有所提振，下方空间有限，跟踪企稳做多。 研报正文研报正文 资讯：资讯： 1、山东、江浙地区针叶报价5400，-50-100，阔叶4700，低端俄针5250。 盘面： 纸浆在跌至5300附近时触底反弹，向上来到5400。22日成交量21.8万手，+50460手，持仓量25.9万手，+2017手。主力机构前20名持仓净空单22138，+573手。 供给： 国家统计局数据，1月上旬进口针叶浆5579.0元/吨，较上期下跌1.2元。钢联数据，11月进口268.9万吨，较上月增加49万吨。 需求： 现货报价下调，钢联周度数据：1月16日，双胶纸贸易商库存54.8万吨，-0.2万吨，生产企业库存140.3万吨，+0.63万吨，铜版纸贸易商库存39.7万吨，-0.2万吨，生产企业库存37.7万吨，+0.39万吨，白卡纸厂内库存107.5万吨，+2万吨，商业库存262万吨，+2万吨，生活用纸生产企业库存63.09万吨，+0.13万吨。 库存与结构： 钢联周度数据：1月16日，全国港口库存201.4万吨，+0.7万吨，青岛港136.2万吨，+2万吨，常熟港52.5万吨，-1.8万吨。期货场内仓单128554吨，-9550吨，厂库仓单11000吨。 结论： 纸浆经过连续下探后，在5350附近出现横盘企稳现象，宏观情绪降温后基于自身供需宽松状况，纸浆选择向下寻找合适价格。今日会议再提促进物价合理回升对弱势品种有所提振，下方空间有限，跟踪企稳做多。 操作建议：多单持有。区间5300-5450。 风险提示：1、宏观政策预期导向; 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货