地缘政治风险增加，黄金大涨再创新高

地缘政治风险增加，黄金大涨再创新高 伦敦金大涨8.5%至4987美元/盎司。10年期美债收益率升至4.22%，通胀预期2.31%，实际利率微升至1.91%，美元指数跌1.8%至97.6，标普500指数跌0.35%，人民币小幅升值，沪金折价收窄。 贵金属集体大涨再创历史新高，美欧局势紧张推动资金流入避险资产，特朗普威胁对欧洲八国加征关税以施压收购格陵兰岛，丹麦养老金表示要退出美债市场，美国出现股债汇三杀的情况，市场对美元的不信任成都进一步加剧，加拿大总理卡尼在达沃斯的讲话则表明地缘政治局势将持续，国际秩序的转换将继续扰动市场。虽然特朗普后续态度软化，表示不会武力收购格陵兰岛，并且取消了关税威胁，但也不会对格陵兰岛支付费用，这种明抢豪夺的操作加大了市场的去美元化交易，地缘政治进展成为市场主导因素。经济数据退居其次，1月德国制造业PMI从47回升至47.8，欧元区制造业PMI从48.8回升至49.4，均好于预期。美国1月制造业PMI从51.8回升至51.9，预期52，服务业维持在52.5，预期52.8，关税问题仍然打压未来的经济增长预期。 日央行利率会议按兵不动，政策利率0.75%，但日央行上调了经济增长和通胀预期，在高市早苗选举结束后，日央行仍有加息空间，并且日本官方在周五对外汇市场进行了干预，日元大涨，美元指数进一步下跌，也推动了贵金属周五的涨势。美联储利率会议召开在即，预计按兵不动，短期市场关注美联储下任主席人选以及鲍威尔和库克的诉讼进展。美国最高法院再度延期对关税的判决结果。 ★投资建议： 短期金价快速上涨后，预计后市波动加大，建议等待回调后再做多头配置。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数大跌1.8%，美债收益率升至4.22%................................................................................................................................5图表3：标普500跌0.35%，VIX指数回升至16.........................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.64%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨0.7%，美国通胀预期2.3%..................................................................................................................................................5图表6：实际利率微升至1.91%，金价大涨8.5%........................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数大跌1.8%.......................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.35%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数跌0.84%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差1.37%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.43%，日债2.25%.............................................................................................................................................7图表12：欧元升值1.94%，英镑升值1.93%.................................................................................................................................................7图表13：日元升值1.53%，瑞郎升值2.88%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.8%至97.6，非美货币悉数升值..............................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至1086吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金折价收窄至0附近..................................................................................................................................9图表18：黄金、白银大涨，金银比下降至48.2...........................................................................................................................................9图表19：美联储1月利率会议，美国12月PCE、PPI..............................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资