核心观点: 短期苯乙烯(EB)价格高位震荡。供应端,纯苯国产装置检修,进口量下调;苯乙烯检修结束后装置开工逐步恢复,关注山东国恩化工装置开工带来的增量。需求端,苯乙烯下游3S需求超预期,但后续涨价持续性有待关注。苯乙烯库存短期低点出现,后续逐步进入季节性累库格局,进一步推涨动力有限。
关键数据: 2026年Q1纯苯月均进口约43万吨;苯乙烯出口持续超预期;己内酰胺CPL负反馈开始,工厂逐步降低负荷;苯酚开工逐步回升,山东睿霖新装置投产或有延期;苯胺检修损失量7.7万吨,部分装置延长检修计划;ABS绝对价格低位,工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强;PS低价格、低利润,工厂短期继续维持生产;EPS工厂库存压力偏大,北方市场逐步转弱。
研究结论: 阶段性绝对价格高位,追高需谨慎。BZ关注逢高空的机会,EB关注02-03反套,PX-BZ短期止盈风险点。纯苯2603合理估值范围:5300元/吨。