电子行业周报：AI景气度逐步向上传导，关注产业链缺货涨价环节

证券研究报告 行业研究 2026年01月25日 本期内容提要: 郭一江电子行业分析师执业编号：S1500524120001邮箱：guoyijiang@cindasc.com ➢本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-2.93%）/特斯拉（+2.64%）/博通（-9.00%）/高通（-2.26%）/台积电（-2.20%）/美光科技（+10.17%）/英特尔（-4.02%）/迈威尔科技（-0.29%）/英伟达（+0.77%）/亚马逊（+0.02%）/甲骨文（-7.29%）/应用光电（-3.56%）/谷歌A（-0.63%）/Meta（+6.21%）/微软（+1.32%）/超威半导体（+12.01%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫电子行业分析师执业编号：S1500525090001邮箱：wangyifu@cindasc.com ➢CPU：26年英特尔和AMD服务器CPU产能或已基本售罄，Q1涨价超10%。台积电与三星的3nm/5nm产能被高毛利的AI加速芯片(GPU/ASIC)占据，CPU产能空间受阻，根据芯榜，英特尔和AMD2026年全年服务器CPU产能或已基本售罄，考虑到上下游供需失衡，为保障后续供应稳定，CPU可能迎来涨价。英特尔和AMD已计划在26Q1对服务器CPU实施价格调整，主流型号涨幅预计达10%-15%，高端AI适配型号涨幅最高达到15%-20%。 ➢存储：一季度三星NAND涨价或高达100%，DRAM或涨70%。根据闪存市场，一月个别原厂向下游存储厂商释放现货NAND资源，部分产品价格环比上月大涨超30%。在供应端频繁、激进的逐月拉涨资源价格推动下，25Q4至今，512Gb/1Tb TLC NAND及1Tb QLC价格累计涨幅已高达两到三倍。根据ETNews，三星或将一季度NAND供应价格上调100%，而此前DRAM价格已上调了70%。市场判断涨价趋势或持续加码，存储市场“有价无货”格局可能进一步强化。 ➢封测：产能利用率接近满载，中国台湾封测厂涨价30%。根据台湾经济日报消息，受益于DRAM与NAND Flash大厂冲刺出货，力成、华东、南茂等存储封测厂订单涌进，产能利用率直逼满载，近期陆续调升封测价格，涨幅或达30%。同时封测厂表示，后续不排除启动第二轮涨价。我们认为，本轮AI所带来的加速芯片和存储芯片挤占了大量传统需求的产能，导致较多环节出现缺货现象，或将进一步向产业链 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 上游传导，伴随供需失衡的出现，有望迎来涨价趋势。 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【CPU】海光信息/龙芯中科/澜起科技等；【存储】兆易创新/普冉股份/德明利/江波龙等；【封测】长电科技/通富微电/甬矽电子等。 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 行情追踪：本周电子细分行业有所分化.............................................................................................................5电子行业......................................................................................................................................5个股涨跌......................................................................................................................................7风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................8 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6 行情追踪：本周电子细分行业有所分化 电子行业 本 周电 子细分 行业有 所分 化。申万电子 二级指数 年初以来 涨跌幅分 别为 ：半导 体（+19.11%）/其他电子Ⅱ（+13.57%）/元件（+2.85%）/光学光电子（+11.32%）/消费电子（+5.28%）/电子化学品Ⅱ（+22.78%）；本周涨跌幅分别为半导体（+2.22%）/其他电子Ⅱ（+0.24%）/元件（-0.06%）/光学光电子（+3.21%）/消费电子（-0.69%）/电子化学品Ⅱ（+0.94%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周北美重要个股涨跌不一。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-8.76%）/特斯拉（-0.15%）/博通（-7.53%）/高通（-8.90%）/台积电（+10.19%）/美光科技（+40.03%）/英特尔（+22.14%）/迈威尔科技（-5.59%）/英伟达（+0.63%）/亚马逊（+3.61%）/甲骨文（-9.11%）/应用光电（+2.47%）/谷歌A（+4.77%）/Meta（-0.20%）/微软（-3.65%)/超威半导体（+21.26%）;本周涨跌幅分别为苹果（-2.93%）/特 斯 拉 （+2.64%）/博 通 （-9.00%）/高 通 （-2.26%）/台 积 电 （-2.20%）/美 光 科 技（+10.17%）/英特尔（-4.02%）/迈威尔科技（-0.29%）/英伟达（+0.77%）/亚马逊（+0.02%）/甲 骨 文 （-7.29%）/应 用 光 电 （-3.56%）/谷 歌A（-0.63%）/Meta（+6.21%）/微软（+1.32%）/超威半导体（+12.01%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周龙芯中科、金海通、必易微、富满微、中微半导涨幅靠前，分别同比+33.07%/+25.57%/+23.31%/+22.43%/+20.31%;本周赛微电子/中科飞测/路维光电/甬矽电子/恒坤新材跌幅靠前，分别同比-9.08%/-8.23%/-7.72%/-7.09%/-6.99%。 申万消费电子板块本周信维通信、奥海科技、胜利精密、致尚科技、贝隆精密涨幅靠前，分别同比+17.76%/+13.56%/+12.99%/+12.58%/+10.94%；本周电连技术/华勤技术/长盈精密/恒铭达/环旭电子跌幅靠前，分别同比-8.43%/-8.41%/-6.92%/-6.90%/-5.91%。 申万元件板块本周金安国纪、华正新材、科翔股份、广合科技、世运电路涨幅靠前，分别同比+38.39%/+19.29%/+17.32%/+16.59%/+13.41%；本周东山精密/景旺电子/沪电股份/胜宏科技/生益电子跌幅靠前，分别同比-9.00%/-7.72%/-6.36%/-6.00%/-5.38%。 申万光学光电子板块本周沃格光电、乾照光电、翔腾新材、奥来德、苏大维格涨幅靠前，分别同比+18.56%/+18.48%/+13.86%/+11.80%/+11.19%;本周宸展光电/福晶科技/东田微/福光股份/八亿时空跌幅靠前，分别同比-4.63%/-3.56%/-3.15%/-3.12%/-2.46%。 申万电子化学品板块本周江化微、莱尔科技、中石科技、宏昌电子、兴福电子涨幅靠前，分别同比+46.41%/+12.45%/+10.33%/+9.53%/+7.60%;本周天承科技/上海新阳/唯特偶/思泉新材/格林达跌幅靠前，分别同比-8.77%/-6.66%/-3.43%/-3.39%/-2.67%。 风险因素 （1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。 莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。 郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。 杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025年1月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。 王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片