计算机行业研究：动态漫Agent，景气的极致

一、漫剧迎来“黄金窗口期”，字节系稳居赛道龙头

短剧行业已达千亿规模，漫剧有望复刻其爆发路径，预计2026年市场规模将突破220亿元。2025年，漫剧赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1抖音端漫剧日均GMV破千万（同比+1532%）、投流日耗破400万（同比+568%），付费自然流更从0飙升至25年8月的1000万+/天，变现闭环跑通。多模态技术红利下，产能与视觉质变催生爆款，例如年度剧王《斩仙台下》单剧播放超10.6亿。字节跳动凭借“流量+IP+AI”全栈闭环优势，稳居漫剧赛道绝对龙头地位。2025年抖音端漫剧全年的累计播放量超过757.72亿；旗下红果短剧MAU达2.36亿、跻身视频行业TOP，以“免费+分账”模式重塑流量生态。

二、AI重构漫剧生产范式，“卖铲人”逻辑或可演绎极致的景气

AI技术已实现漫剧生产全链路赋能，驱动行业从“人力堆叠”向“工业化生成”跃迁，生产周期从50+天压缩至30天内，单集成本降至千元级。奇想无限网络（德才股份控股）验证了这一趋势，其自研AIGC智能体平台将传统制作11个环节压缩至5步，综合成本降低60%，可实现从文本到成片的端到端自动化。动态漫Agent具备较强的技术外溢效应，基于“文本-3D时空”的技术同构逻辑，可平滑迁移至游戏开发与建筑设计领域，具备向“生成式虚拟世界基建”平台跃迁的潜力。

三、AI应用产业趋势确立，2026年有望迎来双击

2026年应用是“必修课”，全球巨头抢滩，从模型到应用趋势加快，“甜蜜点”已至，A股应用有自己的特性，行业基本面于2025H2确立拐点，利润弹性爆发、赔率显著。

四、相关标的

德才股份、兆驰股份、万兴科技、阅文集团、中文在线等。 其他标的还包括：

• 超级入口及大模型：阿里巴巴、腾讯控股、Minimax、智谱、科大讯飞、昆仑万维、快手等。
• AI Infra：星环科技、广立微、海天瑞声、深信服、汉得信息、卓易信息、阜博集团、优刻得等。
• 高增长：合合信息、汉朔科技、恒为科技、税友股份、汇量科技、焦点科技、值得买、迈富时、第四范式等。
• 高壁垒：金蝶国际、金山办公、鼎捷数智、润达医疗、迅策、美年健康、麦迪科技、多点数智、海康威视、大华股份、宇信科技、云从科技、用友网络、拓尔思、能科科技、百融云、天亿马、东软集团等。

五、风险提示

行业竞争加剧的风险、技术迭代不及预期的风险、特定行业下游资本开支周期性波动的风险。