可控核聚变行业周报：韩国扩大聚变研发预算，General Fusion 拟借壳上市

——可控核聚变行业周报 本报告导读： 核电设备《2026核聚变能科技与产业大会开幕，星环聚能完成10亿元A轮融资》2026.01.18核电设备《英伟达与西门子联手CFS打造聚变数字孪生体，洪荒70完成120秒稳态长脉冲等离子体运行》2026.01.11核电设备《欧盟聚变战略发布在即，美德联手攻克聚变激光技术瓶颈》2025.12.29核电设备《可控核聚变行业中标显著加速，特朗普媒体科技宣布与TAE签署最终合并协议》2025.12.21核电设备《可控核聚变行业招标显著加速，联创光电与中国能建签署战略协议》2025.12.14 上周（2026/1/19-2026/1/23）可控核聚变领域动态：上周招标主要集中在磁体等部件；韩国发布《2026年度聚变研究开发执行计划》，洪荒70成功实现335秒稳态长脉冲等离子体运行；General Fusion拟借壳上市募资10亿美元，MuWave宣布获得种子轮融资。 投资要点： 采购需求不断增加，上周中标主要集中在堆内外结构件等部件，行业中标显著加速。上周，中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购和中标信息。采购主要为TF绕组等磁体部件，采购总金额接近亿元。中标主要为包层等堆内外结构件。核聚变采购需求不断增加，行业中标显著加速。 韩国发布《2026年度聚变研究开发执行计划》，洪荒70成功实现335秒稳态长脉冲等离子体运行。1）2026年1月21日，韩国科学技术信息通信部（MSIT）宣布已正式确定并开始推进《2026年度聚变研究开发执行计划》。韩国政府为抢占国际聚变能源竞赛先机，将2026年聚变研发预算大幅增至1124亿韩元（约7657万美元），相比2025年的564亿韩元（约3842万美元）增长了99%。2）近日，全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70再次取得重要进展，在第5609次实验中成功实现了335秒稳态长脉冲等离子体运行，长脉冲运行能力再上新台阶。脉冲长度突破百秒以后，热管理方面的挑战急剧增加，洪荒70团队将在后续实验中不断提升装置的硬件能力，优化基于AI的等离子体控制算法，以期获得更好的实验结果。 General Fusion拟借壳上市募资10亿美元，MuWave宣布获得种子轮融资。1）2026年1月22日，加拿大核聚变技术公司GeneralFusion宣布与特殊目的收购公司（SPAC）Spring Valley AcquisitionCorp. III达成最终合并协议，计划在纳斯达克上市，股票代码为“GFUZ”。该交易对合并后实体的估值约10亿美元。这标志着GeneralFusion将成为公开市场上的纯正核聚变标的之一，募集资金将用于加速其磁化靶聚变（MTF）技术的商业化进程，目标在2030年代中期实现商业发电。2）近日，英国原子能管理局(UKAEA)衍生公司MuWave宣布获得英国创新与科学种子基金(UKI2S)45万英镑投资，将 专 注 于 开 发 用 于 聚 变 能 源 及 其 他 领 域 的 高 功 率 微 波 技 术 。MuWave由UKAEA剥离成立，旨在将其科研成果转化为商业机会。其技术源于UKAEA在聚变电站原型STEP Fusion研发过程中的创新，目前已通过专利和原型验证。此类衍生公司的成立有助于将聚变科研突破转化为经济效益，此次融资验证了该公司的技术方向，将推动产品开发与商业化进程。 风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。 目录 1.行情表现..........................................................................................................32.招标中标信息汇总..........................................................................................33.国内外新闻......................................................................................................44.投融资动态......................................................................................................55.投资建议..........................................................................................................76.风险提示..........................................................................................................8 1.行情表现 上周（1.19-1.23）上证综指上涨0.84%，沪深300指数下跌0.62%。核聚变指数上涨3.76%，跑赢大盘2.92个百分点；成交额先减少后增加，1月23日成交额增加至460.64亿元。 资料来源：Wind，国泰海通证券证券研究 2.招标中标信息汇总 3.国内外新闻 韩国发布《2026年度聚变研究开发执行计划》。2026年1月21日，韩国科学技术信息通信部（MSIT）在2026年度第20次聚变研究开发事业推进委员会会议上宣布，为顺利执行旨在提前实现聚变发电的“聚变加速战略”，已正式确定并开始推进《2026年度聚变研究开发执行计划》。该计划基于2025年制定的《聚变核心技术开发路线图》，核心目标是全面升级聚变能源生态系统，重点围绕六大战略方向系统推进，包括：1）启动韩国型创新聚变反应堆（紧凑型试验装置/Compact Pilot Device/CPD）设计技术开发项目；2）全面引入人工智能（AI）技术；3）支持多元化聚变方式探索；4）强化产学研协同与产业联结；5）夯实区域研究与产业基础；6）完善战略规划与制度保障。 2026年是韩国正式启动CPD工程开发的元年。政府计划通过集中政策资源，建立研发成果向实证与产业转化的良性循环体系，以抢占国际聚变能源竞赛的先机。为此，2026年聚变研发预算大幅增至1124亿韩元（约7657万美元），相比2025年的564亿韩元（约3842万美元）增长了99%。科技信息通信部研究开发政策室长金圣洙表示：“通过此次《2026年度聚变研究开发执行计划》，我们将同时扩大聚变研究开发的速度和范围，系统地推进从技术开发到实证、产业化的全周期战略，从而加速聚变能源发电生产的实现。” （资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/Jh8Jpos-ZUhIkdofpwm6gg） 资料来源：公众号《核聚变与等离子体物理》 洪荒70高温超导托卡马克取得新突破，成功实现335秒稳态长脉冲等离子体运行。近日，全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70再次取得重要进展，在第5609次实验中成功实现了335秒稳态长脉冲等离子体运行，长脉冲运行能力再上新台阶。自2024年6月首次运行并获得第一等离子体以来，洪荒70装置的硬件性能和运行能力稳步提升：2024年12月，低温系统升级，磁体运行温度降低至9K，中心磁场突破1T；2025年7月， 自主设计的第一壁加工完成并成功安装；2025年10月，极向场磁体电源升级，完成20000秒连续运行测试；2025年11月，自主研发的两套射频波电流驱动系统完成安装和调试。 洪荒70长脉冲运行实验自2025年11月启动，在2026年1月6日的第5319次实验中实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行。随后，洪荒70团队改进了装置的壁处理方式，进一步降低等离子体杂质，使得运行脉冲长度稳步提升，并迅速突破300秒。脉冲长度突破百秒以后，热管理方面的挑战急剧增加，一些极长周期等离子体物理过程也可能给实验带来不确定性。洪荒70团队将在后续实验中不断提升装置的硬件能力，优化基于AI的等离子体控制算法，以期获得更好的实验结果。 （资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/zjxr7BymDq4V9HvUaUAtgw） 资料来源：公众号《核聚变与等离子体物理》 4.投融资动态 核聚变创企General Fusion拟借壳上市募资10亿美元。2026年1月22日，加拿大核聚变技术公司General Fusion宣布与特殊目的收购公司（SPAC）Spring Valley Acquisition Corp. III达成最终合并协议，计划在纳斯达克上市，股票代码为“GFUZ”。该交易对合并后实体的估值约为10亿美元，包含1.05亿美元的PIPE融资（已获超额认购）及约2.3亿美元的SPAC信托资金。这标志着General Fusion将成为公开市场上的纯正核聚变标的之一，募集资金将用于加速其磁化靶聚变（MTF）技术的商业化进程，目标在2030年代中期实现商业发电。 General Fusion成立于2002年，致力于研发磁化靶聚变（MTF）技术。这是一种混合技术路线，利用机械活塞和磁场来压缩等离子体，有别于联邦聚变系统公司（Commonwealth Fusion Systems）或TAE Technologies等竞争对手所青睐的高能激光或托卡马克装置。该公司已建造并运行了多台验证装置，并宣称在迈向具备净能量产出能力的试点工厂方面取得了进展。多年来，该公司已通过私募完成了数亿美元融资，投资者包括贝索斯探险公司（杰夫·贝索斯的投资机构）及其他知名清洁技术投资方。此次进军公开市场之际，正值全球对清洁、可靠基荷电力的需求推动核聚变能源重获关注之时。然而，该行业仍处于商业化前期阶段，尚未有任何聚变系统能够以具有成本效益的方式实现大规模、持续的净能量增益。通用聚变公司的上市紧随其他 聚变企业探索融资渠道的步伐，尽管许多同类企业仍保持私有状态且估值高昂。虽然SPAC（特殊目的收购公司）模式比传统IPO能提供更快的流动性，但也伴随着风险——尤其是在投机性深科技股票市场波动剧烈的环境下。 （资料来源：https://generalfusion.com/post/general-fusion-business-combination-announcement/） 英国原子能管理局（UKAEA）的衍生公司MuWave宣布获得种子轮融资。近日，英国原子能管理局(UKAEA)衍生公司MuWave宣布获得英国创新与科学种子基金(UKI2S)45万英镑投资，将专注于开发用于聚变能源及其他领域的高功率微波技术。该公司致力于研发下一代覆盖GHz至THz频段的高功率微波系统，其核心产品回旋管对实现商业聚变能源至关重要，可应用于等离子体加热等领域。MuWave由UKAEA剥离成立，旨在将其科研成果转化为商业机会。其技术源于UKAEA在聚变电站原型STEP Fusion研发过程中的创新，目前已通过专利和原型验证。该技术除支持聚变等离子体加热外，还可应用于卫星通信、雷达、地热钻探和医疗成像等领域。UKAEA表示，此类衍生公司的成立有助于将聚变科研突破转化为经济效益，为英国创造就业与产业增长机会。MuWave联合创始人称此次融资验证了其技术方向，公司将以此为基础推动产品开发与商业化。 （资料来源：https://www.ccnta.cn/article/23575.html） 资料来源：中国核技术网、MuWave官网 5.投资建议 周度（2026/1/19-2026/1/23）可控核聚变板块重点公司普遍上涨，涨幅最大的为久立特材，涨幅为12.58%。 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地。海外头部聚变厂商技术持续迭代升级，国内核心院所和主流厂商也在加速技术突破。从供应链角度来看