玻璃周报：季节性需求走弱，市场观望情绪浓厚

玻璃周报 2026/01/24 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2026/01/23，浮法玻璃现货市场报价1010元/吨，环比-10元/吨；玻璃主力合约收盘报1057元/吨，环比-29元/吨；基差-47元/吨，环比上周+19元/吨。 ◆成本利润：截至2026/01/23，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；河南LNG市场低端价3850元/吨，环比持平。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-65.11元/吨，环比+3.90元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。 ◆供给：截至2026/01/23，全国浮法玻璃周度产量为105.52万吨，环比+0.29万吨，开工产线212条，环比持平，开工率为71.62%。截至2026/01/23，浮法玻璃下游深加工订单为9.3日，环比+0.70日；Low-e玻璃开工率44.10%，环比持平。 ◆需求：据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 ◆库存：截至2026/01/23，全国浮法玻璃厂内库存5321.58万重箱，环比+20.28万重箱；沙河地区厂内库存188.48万重箱，环比-1.84万重箱。 ◆观点：上周市场情绪整体偏淡。受下游深加工企业订单不足、备货意愿不强，以及春节临近的季节性因素影响，终端需求表现偏弱，多数地区库存小幅累积或趋于平稳，整体去库节奏持续性欠佳。综合来看，当前浮法玻璃市场缺乏实质利好驱动，市场参与者多持观望态度。预计短期内行情仍将延续窄幅震荡走势，主力合约参考区间1000-1175元/吨。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，浮法玻璃现货市场报价1010元/吨，环比-10元/吨；玻璃主力合约收盘报1057元/吨，环比-29元/吨；基差-47元/吨，环比上周+19元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，玻璃01-05价差为159元/吨（+318），05-09价差为-105元/吨（+2），09-01价差为-54元/吨（-320），持仓量达155.73万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-158.69元/吨，环比+5.71元/吨；河南LNG市场低端价3850元/吨，环比持平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-65.11元/吨，环比+3.90元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-1.78元/吨，环比-5.71元/吨。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，全国浮法玻璃周度产量为105.52万吨，环比+0.29万吨，开工产线212条，环比持平，开工率为71.62%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，浮法玻璃下游深加工订单为9.3日，环比+0.70日；Low-e玻璃开工率44.10%，环比持平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，全国浮法玻璃厂内库存5321.58万重箱，环比+20.28万重箱，上期预测值为5050.8万重箱，未如期出现去库行情，随着加工厂需求进入尾声，厂库去化难度加大，本周库存预估值为5300万重箱；沙河地区厂内库存188.48万重箱，环比-1.84万重箱。 缺乏利好驱动，纯碱弱势运行 纯碱周报 2026/01/24 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆价格：截至2026/01/23，沙河重碱现货市场报价1150元/吨，环比+8元/吨；纯碱主力合约收盘报1185元/吨，环比-8元/吨；基差-35元/吨，环比上周+15元/吨。 ◆成本利润：截至2026/01/23，氨碱法的周均利润为-168.3元/吨，环比持平；联碱法的周均利润为-108元/吨，环比+4元/吨。截至2026/01/23，秦皇岛到港动力煤693元/吨，环比-11元/吨；河南LNG市场低端价3850元/吨，环比持平。 ◆供给：截至2026/01/23，纯碱周度产量为77.17元/吨，环比-0.36元/吨，产能利用率86.42%。重碱产量为41.29万吨，环比-0.09万吨；轻碱产量为35.88万吨，环比-0.27万吨。 ◆需求：截至2026/01/23，全国浮法玻璃周度产量为105.52元/吨，环比+0.29元/吨，开工产线212条，环比持平，开工率为71.62%。纯碱12月表观消费量达295万吨。 ◆库存：截至2026/01/23，纯碱厂内库存152.12万吨，环比-5.38万吨；库存可用天数为12.61日，环比-0.45日。重碱厂内库存为69.67元/吨，环比-4.13元/吨；轻碱厂内库存为82.45元/吨，环比-1.25元/吨。 ◆观点：上周纯碱市场供需格局总体宽松。供应端保持充裕，下游采购心态趋于谨慎，但玻璃厂库存偏低，节前补库需求增加，沙河河北交割库成交3万余吨。总体来看，当前市场缺乏实质性利好驱动，期货盘面维持弱势震荡，进一步传导至现货市场，影响市场情绪。预计短期纯碱市场仍将延续偏弱运行的态势，主力合约参考区间1120-1260元/吨。 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，沙河重碱现货市场报价1150元/吨，环比+8元/吨；纯碱主力合约收盘报1185元/吨，环比-8元/吨；基差-35元/吨，环比上周+15元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，纯碱01-05价差为100元/吨（+176），05-09价差为-62元/吨（+3），09-01价差为-38元/吨（-179），持仓量达155.73万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，氨碱法的周均利润为-168.3元/吨，环比持平；联碱法的周均利润为-108元/吨，环比+4元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，秦皇岛到港动力煤693元/吨，环比-11元/吨；河南LNG市场低端价3850元/吨，环比持平。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2270元/吨，环比-55元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，纯碱周度产量为77.17元/吨，环比-0.36元/吨，产能利用率86.42%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为41.29万吨，环比-0.09万吨；轻碱产量为35.88万吨，环比-0.27万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，全国浮法玻璃周度产量为105.52元/吨，环比+0.29元/吨，开工产线212条，环比持平，开工率为71.62%。纯碱12月表观消费量达295万吨。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/01/23，纯碱厂内库存152.12万吨，环比-5.38万吨；库存可用天数为12.61日，环比-0.45日。上期预测值为157.27万吨，去库速度略超预期；预计本周库存维持去库，预估值为148万吨。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为69.67元/吨，环比-4.13元/吨；轻碱厂内库存为82.45元/吨，环比-1.25元/吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层