南京银行2025年业绩快报点评：总资产迈上3万亿，营收增速突破10%

南京银行(601009)[Table_Industry]商业银行/金融 南京银行2025年业绩快报点评 本报告导读： 南京银行发布2025年业绩快报，营收增速突破10%，利润增速维持8%+，ROE水平12.0%。总资产迈上3万亿，零售AUM迈上1万亿。资产质量指标保持稳定。 投资要点： 业绩：营收增速突破10%，利润增速保持8%+。南京银行2025年营收、归母净利润555亿元、218亿元，同比+10.5%、+8.1%，增速较前三季度+1.7pct、基本持平。25Q4单季营收、归母净利润136亿元、38亿元，同比+16.0%、+8.2%，增速较25Q3+6.9pct、+1.9pct。 1）利息收入：量价协同发力，同比增长30%+。南京银行2025年实现利息净收入349亿元，同比+31.1%，增速较前三季度进一步提升2.6pct。利息净收入增长强劲，得益于量价两端共同支撑。 量：2025年末总资产、贷款规模达3.02万亿元、1.42万亿元，同比增长+16.6%、+13.4%，年度增量达4310亿元、1680亿元。公司植根江苏优质区域，大对公为主要基本盘，经济大省挑大梁政策导向下，信贷有望延续强劲增长。 价：南京银行历史负债成本较高，随定期存款步入重定价周期，成本改善效应显著。25年前三季度存款成本率已同比-30bp，预计25Q4改善持续，26年改善力度不弱于去年。 2）非息收入：增速略有波动，零售战略持续深化。2025年公司非息收入同比-12.7%，增速较前三季度-1.1pct，预计其他非息收入在24Q4较高基数下增长有所波动。资本市场活跃，理财子与基金子协同发力，预计中收延续较好增长。25年末零售客户AUM突破1万亿元，同比+21.2%；私行客户AUM同比增长22.9%。 资产质量：不良、拨备保持平稳。2025年末不良率、拨备覆盖率分别为0.83%、313%，均较三季度末基本持平，资产质量指标稳健。公司存量风险核销基本完成，零售贷款占比较低（约24%）且不良生成上行斜率趋缓，减值压力有望减轻。风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。 利息净收入大幅增长29%，个人贷款不良率环比下降10bp2025.10.28南京银行2024年度业绩快报点评：Q4营收高增，资产质量整体稳定2025.02.10首次覆盖：盈利能力稳健，息差企稳回升2024.11.15业绩增速逐季改善，资产质量平稳运行2024.10.24非息高增提振业绩弹性，资产质量整体平稳2024.08.02 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号