本周市场表现
- 钢铁板块上涨6.99%，表现优于大盘。
- 特钢板块上涨8.64%，长材板块上涨8.13%，板材板块上涨6.02%。
- 铁矿石板块上涨9.43%，钢铁耗材板块上涨3.90%，贸易流通板块上涨7.56%。
- 涨跌幅前三的个股：大中矿业(21.88%)、酒钢宏兴(16.95%)、常宝股份(14.17%)。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率85.5%，周环比增加0.03百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率57.9%，周环比下降0.05百分点。
- 五大钢材品种产量717.2万吨，周环比增加1.95万吨，周环比增加0.27%。
- 日均铁水产量228.1万吨，周环比增加0.09万吨，同比增加3.62万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量809.5万吨，周环比下降16.60万吨，周环比下降2.01%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量7.8万吨，周环比下降1.41万吨，周环比下降15.31%。
- 30大中城市商品房成交面积138.1万平方米，周环比增加5.6万平方米。
- 地方政府专项债净融资额3564亿元，累计同比下降2.30%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存868.5万吨，周环比增加2.13万吨，周环比增加0.25%，同比下降0.83%。
- 五大钢材品种厂内库存388.6万吨，周环比增加7.94万吨，周环比增加2.09%，同比增加2.93%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3434.4元/吨，周环比下降23.04元/吨，周环比下降0.67%，同比下降4.97%。
- 特钢综合指数6587.5元/吨，周环比增加0.33元/吨，周环比增加0.01%，同比下降2.72%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润61元/吨，周环比下降11.0元/吨，周环比下降15.28%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润-63元/吨，周环比下降24.0元/吨，周环比下降61.54%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）805元/吨，周环比下跌14.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价1780元/吨，周环比上涨30.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格1715元/吨，周环比持平。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为12.35天，周环比增加0.4天，同比下降1.4天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为26.07天，周环比增加1.2天，同比下降4.8天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为14.97天，周环比增加0.6天，同比增加0.2天。
事件影响
- 包钢爆炸事故致10人死亡，84人受伤，引发钢厂安全检查，可能导致临时减产。
- 唐山市启动专项安全检查，或小幅收缩局部产能，形成成本与供给支撑。
投资建议
- 钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性。
- 板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。
- 建议重点关注：设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业；布局整合重组、具备优异成长性的企业；充分受益新一轮能源周期的优特钢企业；具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
风险因素
- 地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
