2025年四季报公募基金十大重仓股持仓分析

专题报告2026年01月24日 【专题报告】 2025年四季报公募基金十大重仓股持仓分析 ❖四季度市场表现 华创证券研究所 2025年10月以来（截至2026.1.22），宽基指数震荡向上，中证2000、中证500、国证2000均达10%以上涨幅，沪指多次站上4000点创近年来新高。上证指数、沪深300、中证1000、创业板指分别上涨6.18%、1.79%、9.69%、2.79%。 证券分析师：王小川邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001 行 业 方 面，四 季 度 大 部 分 行 业 上 涨 ，前 五 名 上 涨 行 业 分 别 为有 色 金 属（33.48%）、国防军工（28.59%）、石油石化（25.94%）、基础化工（18.59%）、建材（18.01%）。相比三季度，有色板块依然强劲，电子略有降温。 联系人：刘依凡邮箱：liuyifan@hcyjs.com ❖偏股主动型基金成立情况 2025年四季度至今成立的偏股主动型基金一共100只，总份额604.71亿。2025年四季度偏股主动型基金总体发行规模高于上季度，其中10月发行规模为近三年巅峰。 相关研究报告 《收益差择时系列之二：如何在A股指数与恒生指数构建多空模型？》2026-01-16《四季度指数涨跌互现，市场或震荡向上——2025年四季度策略总结与未来行情预判》2026-01-11《2025年12月指数样本股调整预测》2025-11-05《2025年三季报公募基金十大重仓股持仓分析》2025-10-30《收益差择时模型：基于A股指数与恒生指数的实证》2025-10-29 ❖基金仓位 相对三季度，四季度不同类型的偏股主动型基金股票平均仓位均有所下降。 ❖行业分布 从中信一级行业分布来看，四季度偏股主动型基金持仓规模增加100亿以上的行业分别为有色金属、通信、基础化工、非银行金融。规模减少100亿以上的行业分别为医药、计算机、电子、电力设备及新能源、传媒。 从持仓比例来看，四季度偏股主动型基金重仓行业前五名为电子、通信、电力设备及新能源、医药、有色金属，其中电子、电力设备及新能源、医药持仓比例相对上季度有所下降，通信、有色金属有所上升。持仓占比增加1%以上的行业依次为有色金属、通信、基础化工、非银行金融，其中有色金属增加比例达2.08%。持仓比例减少1%以上的行业依次为计算机、医药、传媒、电子、电力设备及新能源。 ❖个股分布 从个股规模上看，增持最多的前五大A股为中际旭创、东山精密、中国平安、新易盛、生益科技。减持最多的前五名个股为：工业富联、亿纬锂能、宁德时代、立讯精密、分众传媒。持仓规模最大的前五名分别为：中际旭创、新易盛、宁德时代、紫金矿业、寒武纪-U。 ❖百亿基金持仓变化分析 截至2026年1月22日，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共31只，相比上季度减少3只。从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的前五名为生益科技、中际旭创、拓普集团、五洲新春、深南电路。 ❖南下资金持仓分析 2025年四季度基金重仓股中，持仓市值前三的港股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际，持仓规模均在180亿元以上，但三只股票相对上季度持仓规模均减少了100亿以上。 2025年四季度十大重仓股中QDII基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、携程集团-S、华住集团-S和紫金矿业。 ❖风险提示： 本报告中基金持仓数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。 投资主题 报告亮点 每个季度基金持仓数据是市场关注的重点，基金十大重仓股更是市场机构投资者投资风格的真实展现，本文基于公募基金四季度十大重仓股持仓数据进行分析，第一时间挖掘持仓数据背后的机构投资者投资风格的变化。在对基金的持仓分析中，我们不仅从证监会的行业分类进行了分析还考虑了中信一级行业分类，两者的结果相互印证，多维度地分析四季度中公募基金的重仓行业及增持最多的行业。同时还从总规模和总占比的角度分析了基金重仓股中持仓变化最大的个股。除此之外结合最新的资金动向，基于公募基金在港股市场的布局情况，及百亿基金的持仓变化等多个视角对基金的重仓股进行分析。 投资逻辑 公募基金的持仓一般偏向中长期风格，通常来说基金的行业偏向有一定的持续性，通过对基金四季度中公募基金的持仓个股进行分析，挖掘公募基金在四季度中增持的行业与个股。 目录 一、2025年四季度市场回顾及新发基金统计........................................................................5 （一）2025年四季度市场回顾........................................................................................5（二）2025年四季度新发基金统计................................................................................7（三）2025年四季度末偏股主动型基金仓位................................................................9 二、十大重仓股行业分布统计.................................................................................................9 （一）证监会行业总分布.................................................................................................9（二）十大重仓股在中信一级行业分布.......................................................................10 三、十大重仓股个股持仓分析...............................................................................................13 （一）偏股主动型基金增持个股统计分析...................................................................13（二）偏股主动型基金减持个股统计分析...................................................................17（三）偏股主动型基金持仓A股最多TOP20..............................................................19（四）百亿规模基金持仓变化分析...............................................................................20 四、公募基金港股持仓分析...................................................................................................22 （一）偏股主动型基金持仓港股分析...........................................................................22（二）所有QDII基金持仓港股分析.............................................................................22 五、总结...................................................................................................................................23 六、风险提示...........................................................................................................................25 图表目录 图表1主要宽基指数2025年四季度涨跌幅及估值表现...................................................5图表2主要宽基指数当前估值及2019年以来分位数.......................................................6图表3中信一级行业指数2025年四季度涨跌幅及估值表现...........................................6图表4中信一级行业指数当前估值及2019年以来分位数...............................................7图表5 2025年四季度偏股主动型基金总览........................................................................8图表6偏股型基金2020年至今总发行情况.......................................................................8图表7 2025年四季度末偏股主动型基金仓位....................................................................9图表8偏股主动型基金个数.................................................................................................9图表9基金持股证监会行业规模分布...............................................................................10图表10十大重仓股在中信一级行业规模分布.................................................................10图表11十大重仓股在中信一级行业持仓规模分布.........................................................11图表12十大重仓股在中信一级行业持仓比例.................................................................12图表13十大重仓股在中信一级行业持仓占比变化.........................................................13图表14持仓规模增加最大的50只个股...........................................................................13图表15持仓规模增加最多前50只个股行业分布...........................................................15图表16持仓比例增加最大的50只个股...........................................................................15图