2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析

专题报告2025年04月24日 【专题报告】 2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析 一季度市场表现 华创证券研究所 2025年一季度，A股主要宽基指数涨跌表现不一，市场风格分化，北证50领涨，上涨22.48%，红利指数跌幅4.41%，创业板50跌幅3.51%。 证券分析师：王小川电话：021-20572528邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001 行业板块涨跌不一。涨幅前五名的行业分别为：综合金融（10.87%）、有色金属（8.80%）、农林牧渔（4.76%）、银行（4.03%）、汽车（3.70%）；跌幅前五名的行业分别为：煤炭（-12.25%）、非银行金融（-9.63%）、通信（-9.42%）、石油石化（-8.59%）、电力设备及新能源（-7.91%）。 联系人：刘依凡邮箱：liuyifan@hcyjs.com 偏股主动型基金成立情况 2025年一季度至今成立的偏股主动型基金一共有44只，其中偏股混合型基金共发行37只基金，总规模达到128.15亿份，普通股票型基金共发行4只基金，总规模达4.83亿份，平衡混合型基金共发行1只基金，总规模达6.09亿份，灵活配置型基金共发行2只基金，总规模达2.46亿份。 相关研究报告 《一季度指数涨跌互现，市场或需注意风险——2025年一季度策略总结与未来行情预判》2025-04-06《金融工程专题报告：流动性因子研究》2025-03-17《AI+HI系列（7）：DecompGRU：基于趋势分解的时序+截面端到端模型》2025-03-13《算法交易-投资交易的利器》2025-03-04《2024年四季报公募基金十大重仓股持仓分析》2025-01-24 行业分布 从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金汽车、有色金属、机械持仓规模增加较多，增加规模均在100亿以上。电力设备及新能源、通信持仓规模减少较多，减少规模均在250亿以上。电子行业仍为一季度基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能源和食品饮料。 从行业比重看，增持比例最大的行业分别是汽车、机械和有色金属，均增持1%以上，减持比例最大的行业为通信（-1.9%）和电力设备及新能源（-1.55%）。 个股分布 从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD和泽璟制药-U。 相对2024年四季报减少最多的前50个公司中，电力设备及新能源行业有9只个股，减少总规模达301.06亿，电子行业有8只个股，减少总规模最大达313.03亿，通信行业有7只个股，减少总规模达284.94亿。 百亿基金持仓变化分析 从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的为科伦药业，规模增加19.84亿。紫金矿业和山西汾酒分别增加了16.27亿和12.02亿。 百亿基金持有规模增加的前五名行业为：汽车、机械、电子、有色金属、计算机。持有规模减少的前五名行业为：家电、通信、基础化工、食品饮料、医药。 南下资金持仓分析 2025年一季度十大重仓股中，持仓市值最多的为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、小米集团-W和中国移动，持仓规模均在100亿以上，其中腾讯控股持股依然最多为683.31亿。 2025年一季度十大重仓股中QDII基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、携程集团-S、普拉达和泡泡玛特，持有规模分别为37.99亿、27.64亿、10.93亿、9.49亿、9.02亿，均在9亿以上。 风险提示： 本报告中基金持仓数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。 投资主题 报告亮点 每个季度基金持仓数据是市场关注的重点，基金十大重仓股更是市场机构投资者投资风格的真实展现，本文基于公募基金一季度十大重仓股持仓数据进行分析，第一时间挖掘持仓数据背后的机构投资者投资风格的变化。在对基金的持仓分析中，我们不仅从证监会的行业分类进行了分析还考虑了中信一级行业分类，两者的结果相互印证，多维度地分析一季度中公募基金的重仓行业及增持最多的行业。同时还从总规模和总占比的角度分析了基金重仓股中持仓变化最大的个股。除此之外结合最新的资金动向，基于公募基金在港股市场的布局情况，及百亿基金的持仓变化等多个视角对基金的重仓股进行分析。 投资逻辑 公募基金的持仓一般偏向中长期风格，通常来说基金的行业偏向有一定的持续性，通过对基金一季度中公募基金的持仓个股进行分析，挖掘公募基金在一季度中增持的行业与个股。 目录 一、2025年一季度市场回顾及新发基金统计................................................................5 （一）2025年一季度市场回顾........................................................................................5（二）2025年一季度新发基金统计................................................................................7（三）2025年一季度末偏股主动型基金仓位................................................................9 二、十大重仓股行业分布统计.........................................................................................9 （一）证监会行业总分布.................................................................................................9（二）十大重仓股在中信一级行业分布.......................................................................10 三、十大重仓股个股持仓分析.......................................................................................13 （一）偏股主动型基金增持个股统计分析...................................................................13（二）偏股主动型基金减持个股统计分析...................................................................17（三）偏股主动型基金持仓A股最多TOP20..............................................................19（四）百亿规模基金持仓变化分析...............................................................................20 四、公募基金港股持仓分析...........................................................................................22 （一）偏股主动型基金持仓港股分析...........................................................................22（二）所有QDII基金持仓港股分析.............................................................................23 五、总结...........................................................................................................................23 六、风险提示...................................................................................................................24 图表目录 图表1主要宽基指数2025年一季度涨跌幅及估值表现...................................................5图表2主要宽基指数估值及2019年以来分位数...............................................................6图表3中信一级行业指数2025年一季度涨跌幅及估值表现...........................................6图表4中信一级行业指数估值及2019年以来分位数.......................................................7图表5 2025年一季度偏股主动型基金总览........................................................................8图表6偏股型基金2020年至今总发行情况.......................................................................8图表7 2025年一季度末偏股主动型基金仓位....................................................................9图表8偏股主动型基金个数.................................................................................................9图表9十大重仓股在证监会行业规模分布.......................................................................10图表10十大重仓股在中信一级行业规模分布.................................................................10图表11十大重仓股在中信一级行业持仓规模分布.........................................................11图表12十大重仓股在中信一级行业持仓比例.................................................................12图表13十大重仓股在中信一级行业持仓占比变化.........................................................13图表14持仓规模增加最大的50只个股...........................................................................13图表15持仓规模增加最多前50只个股行业分布...........................................................15图表16持仓比例增加最大的50只个股...........................................................................15图表17增持最多前