纺织服装行业周报20260118-20260123：安踏Q4主品牌流水有所下滑

评级及分析师信息 其他品牌同比低单位数负增长/中单位数正增长/35-40%正增长。2025全年安踏/FILA/其他品牌零售金额同比录得低单位数/中单位数/45-50%的正增长。特步公司公告2025Q4运营数据：Q4主品牌零售流水同 比持平，折扣为七到七五折，25Q4索康尼零售销售实 现超过30%同比增长。2025全年主品牌/索康尼品牌零售金额同比录得低单位数/超过30%的正增长，特步主品牌存货 约四个半月。投资建议：我们分析，（1）制造类：此前市场对25Q4 和26年展望乐观，但25年12月初以来有所调整，受海外需求放缓影响。制造优选成长，推荐百隆东方、 健 盛 集团、开润股份；（2）品牌类：近期高端消费已现复苏迹象，26年不排除有通胀高企可能性，利好消费板块。 品牌优选利润弹性，推荐锦泓集团、歌力思、罗莱生活、稳健医疗。（3）推荐宝洁金佰利产业链:推荐洁雅股份（受益于品牌自有产能转移），受益标的：延江股份。►线上数据跟踪：淘宝天猫平台25年12月女装增速有 所提升，恺米切增速最高根据萝卜投资数据，2025年12月，童装/运动服/女装/男 装/箱 包 淘 宝 天 猫 平 台 销 售 额 同 比 增 加 为-18.21%/-4.38%/4.48%/-16.30%/21.76%，12月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动 鞋淘宝天猫平台销售额同比增长5.68%/8.90%/19.94%/-5.88%。根据萝卜投资数据，2025年12月，淘宝天猫平台同比增速前三分别是恺米切、Balabala Shoes、Air Jordan，同比增长分别为46855.94%/4678.76%/3229.12%。同比增速后三分别 是 博 洋 宝 贝 、 加一 尚 品 、 美 旅 ， 同 比 增 速 分 别 为-99.38%/-97.94%/-97.92%。►羊毛价格本周上涨6.49%，25年初至今上涨38.49% 截至最新数据日1月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场 综合指数为1648澳分/公斤、折合人民币元7860.96元/吨（1澳元=4.77元人民币），相较上周数据日（12月31日）上涨107澳分/公斤，涨幅6.49%。本轮羊毛涨价自25年7月开启，并在7–10月加速，澳大利亚羊毛交易所东部市场指数（EMI）连续12周上涨，阶段高点触及1648澳分/公斤。2025年初至今，澳大利亚羊毛交易所东部市场综 合指数上涨38.49%。我们分析主要由于：供需错配，即近 期为羊毛采购旺季、货币宽松，而供给端由于近年毛价低迷、牧场亏损，根据AWPFC预测25/26年度澳大利亚羊毛产量（含脂）25.2万吨，同比-10.2%。►行业新闻 从“规模”到“价值”：一个中国品牌在Pitti Uomo上的出海 示范、突发：耐克大中华区CEO离职、绫致波司登高级产品线AREAL入驻巴黎老佛爷、安踏公布2025全年运营表现，主品牌四季度下滑►风险提示 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点.....................................................................................................................................................................................................52.行情回顾：高于上证综指2.99PCT.....................................................................................................................................................53.行业数据追踪............................................................................................................................................................................................73. 1.原 材 料 相 关 数 据. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .73.1.1.本周中国棉花价格指数下跌，年初至今上涨1.83%...............................................................................................73.1.2.羊毛价格26年初至今涨幅6.49%....................................................................................................................................83.1.3. USDA：2026年1月棉花总产预期同比下降0.01%，需求端同比增速为2.61%..........................................93.1.4. 26年1月全国棉花商业库存同比增加8.33万吨..................................................................................................103. 2.出 口 相 关 数 据. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . .113.2.1.25年纺织服装出口同比下降2.26%...............................................................................................................................113.2.2.出口帐篷：12月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比下降8.89%，2025年1-12月累计同比下降8.19%.............................................................................................................................................................................................................123.2.3. 25年12月越南鞋类出口金额同比增长4.32%，2025年至今出口金额同比增长5.82%.....................123.2.4.运动制造台企月度数据.......................................................................................................................................................133. 3.终 端 消 费 相 关 数 据. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .143.3.1.抖音平台25年3月运动品类增速较高.......................................................................................................................143.3.2.淘宝天猫平台25年12月女装增速有所提升，恺米切增速最高....................................................................163.3.3. 2025年4月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增加0.2%...............................................................213.3.4. 25年12月服装行业线上销售额455.50亿元，同比下降11.93%.................................................................223.3.5. 2025年社会消费品零售总额同比增长0.9%，2025年网上零售额增长8.6%...........................................233.3.6. 2025年全国房屋竣工面积累计同比下降18.1%......................................................................................................243.3.7.美国25年11月总零售额同比增长3.33%.................................................................................................................253.3.8.海外库存情况跟踪：25年10月美国服装及服装面料批发商库存同比下降0.66%.............................263. 4.高 端 消 费 跟 踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .274.行业新闻.............................................................................................................................................................................................