周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约1.48%。
- 行情展望：巴西中南部12月下半月压榨甘蔗217.1万吨，同比增加26.6%；产糖5.6万吨，同比下降14.90%。25/26榨季截至1月1日累计压榨甘蔗6.004亿吨，同比下滑2.28%，累计产糖4022.2万吨，同比增加0.86%，累计制糖比50.82%，高于去年同期的48.16%。预计后市供应减少，对原糖价格提供支撑。国内基本面平淡，春节备货接近尾声，销区港口货物增加，旺季不旺，现货价格下调，期货市场缺乏支撑，价格继续下探可能。
- 未来关注因素：国内进口、需求。
期现市场情况
- 美糖：美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约0.20%。截至2026年1月13日，CFTC非商业原糖期货净空持仓为165711手，较前一周增加11613手。
- 国际原糖现货：本周国际原糖现货价格为14.67美分/磅，较上周上涨0.05美分/磅。
- 郑糖：郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约1.48%。前二十名净持仓为-72728手，郑糖仓单为13745张。
- 价差与基差：郑糖期货5-9合约价差-15元/吨，现货-郑糖基差为+160元/吨。
现货市场情况
- 现货价格：截止1月23日，广西柳州新糖报价5340元/吨，南宁糖报价5320元/吨。
- 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为1308元/吨，较上周下跌80元/吨；泰国糖配额内利润估值为1180元/吨，较上周下跌36元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 国内产量：食糖产量累计值表现增产为主。
- 工业库存：食糖工业库存情况。
- 进口食糖数量：2025年12月进口58万吨，同比增长316.67%；1-12月累计进口492万吨，同比增长950%。
- 需求端：
- 产销率：主产区食糖产销率一般。
- 成品糖及软饮料产量：2025年12月成品糖产量359.04万吨，同比增长11%；软饮料产量1342.14万吨，同比增长1.1%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率走势。
- 南宁糖业：南宁糖业市盈率情况，市盈率PE(TTM)日倍S0229972。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
