市场回顾
- 期货市场：期货盘面下跌，最终报收2212元/吨，跌幅1.6%。
- 现货市场：
- 生产地：内蒙南线1870元/吨，北线1820元/吨；关中地区1940元/吨；榆林地区1850元/吨；山西地区1970元/吨；河南地区2060元/吨。
- 消费地：鲁南地区2160元/吨，鲁北2110元/吨，河北2050元/吨；西南地区川渝2100元/吨，云贵2040元/吨。
- 港口：太仓2240元/吨，宁波2240元/吨，广州2230元/吨。
重要资讯
- 本周期（20260110-20260116）国际甲醇（除中国）产量为866709吨，减少1190吨，装置产能利用率59.41%，下探0.08%。
逻辑分析
- 供应端：煤制甲醇利润320元/吨，开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：美金价格小幅下跌，伊朗部分装置传月底重启（未证实），非伊开工提升，外盘整体开工低位，欧美市场小幅下跌，内外价差稳定，东南亚转口窗口关闭，伊朗1月已装货27.5万吨，非伊货源稳定，2月进口预期上修至80万吨左右。
- 需求端：MTO亏损扩大，原料满库，刚需减量采购；兴兴69万吨/年MTO装置停车，重启时间待定；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置降负；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置停车。
- 库存方面：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。
交易策略
- 单边：高空（关注中东局势）。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
核心观点与结论
- 国际装置开工率下滑，伊朗限气扩大，日均产量降至6000吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。
- 美金价格小幅下跌，内外价差稳定，东南亚转口窗口关闭，伊朗1月已装货27.5万吨，非伊货源稳定，2月进口预期上修至80万吨左右。
- 煤价基本止涨，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，出厂价弱势回落，国内供应宽松。
- 内地MTO开工稳定，CTO阶段性外采，内地竞拍价格稳定。
- 中东地区相对稳定，国内大宗商品宽幅震荡，国内MTO停车预期强烈，伊朗限气扩大，当前未停车装置仅剩一套，中东局势略有缓和，对甲醇支撑减弱。
