周度要点小结
- 行情回顾：本周国内丁二烯资源出口成交带动原料价格上涨，顺丁橡胶生产成本增加，利润承压，现货市场看空情绪消退，贸易商挺价，但下游采购缓慢。山东市场顺丁橡胶价格反弹。
- 行情展望：短期供应高位，现货资源充足，下游压价，出货及利润承压，部分企业库存增长，套利资源价格优势显现，下游低价采购跟进，贸易库存下降。需求方面，轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑排产提升，全钢胎出货压力大，部分企业控产，产能利用率稳中偏弱。
- 策略建议：BR2603合约短线防回调，暂观望。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+9.44%。
- 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓变化。
- 跨期价差：丁二烯橡胶3-4价差为-30。
- 期货仓单：截至1月23日，顺丁橡胶仓单8120吨，较上周+1590吨。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至1月22日，山东市场齐鲁石化BR9000报11850元/吨，较上周+100元/吨；丁二烯橡胶基差为-420元/吨，较上周-355元/吨。
- 外盘价格：日本地区石脑油CFR中间价+18.5美元/吨至567美元/吨，东北亚乙烯到岸中间价-10美元/吨至700美元/吨。
上游情况
- 丁二烯：周度产能利用率69.45%，较上周+0.08%；港口库存34500吨，较上周-10100吨。
- 顺丁橡胶：2025年12月产量14.36万吨，环比+10.38%，同比+1.97%；周度产能利用率76.12%，较上周-3.45%。
产业情况
- 生产利润：截至1月22日，顺丁胶生产利润-1002元/吨，较上周-281元/吨。
- 库存：截至1月23日，社会库存35400吨，较上周+460吨；厂商库存29050吨，较上周+2150吨；贸易商库存6350吨，较上周-1690吨。
下游情况
- 轮胎开工率：半钢胎样本企业产能利用率73.84%，环比+1.31个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.53%，环比-0.49个百分点。
- 出口需求：2025年12月轮胎出口量69.85万吨，环比+1.48%，同比+1.94%；1-12月累计出口843.07万吨，累计同比+3.38%。
