异动点评：供需预期改善，乙二醇反弹冲高20260123

行情导读

2026年1月23日，乙二醇期货主力合约EG2605因供需预期改善及资金流入，涨停上涨5.99%。

驱动分析

1. 海外装置检修增加，进口预期收缩

   • 1月以来，台湾南亚两套72万吨/年装置、沙特一套45万吨/年装置及多套中东装置检修，预计2月中东装货量放缓，2月进口量降至60万吨附近，港口库存累库有限。

2. 中期国内供应预期下滑，二季度有望去库

   • 国内连云港90万吨/年装置（2月停车转产）、盛虹100万吨/年装置（持续停车至3-4季度）、榆林化学180万吨/年装置（3月检修）等多套装置停车，二季度煤化工春检将加剧供需去化。

展望后市

• 近月（1-2月）：乙二醇累库压力较大。国内装置检修少、新装置投产、下游聚酯减产及需求走弱，进口收缩缓慢，累库幅度预计较高。
• 远月（二季度）：供需预期改善，有望去库。国内装置停车及煤制装置春检致供应收缩。
• 操作建议：短期乙二醇上行，不建议做空；做多者可买入看涨期权或卖出虚值看跌期权（行权价不高于3800），关注EG5-9正套机会。

风险提示

• 乙二醇装置检修量低于预期，或进口量超预期增加。

免责声明

• 报告信息来源广发期货，不代表机构立场，仅供参考，投资者风险自担。