2025业绩快报：营收与利润高速增长，资产质量保持优异

南京银行（601009.SH）城商行Ⅱ 2026年01月23日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：杨超伦执业证书编号：S0740524090004Email：yangcl@zts.com.cn 报告摘要 业 绩 增 长 强 劲 。南 京 银 行2025年 实 现 营 业 收 入555.4亿 元 ， 同 比 增 长10.5%（vs1~3Q25同比+8.8%）；实现归母净利润218.1亿元，同比增长8.1%（vs1~3Q25同比+8.1%），营收与利润均持续保持高增长态势。 资产端：贷款规模持续高增。（1）增速：截至2025年末，南京银行总资产规模为3.02万亿元，同比增长16.6%，其中总贷款规模为1.42万亿元，同比增长13.4%，占总资产比例为47.13%。（2）增量：2025年全年新增贷款规模为1679.6亿元，同比多增106.3亿元，四个季度增量贡献占比分别为53.4%/24.4%/14.5%/7.7%。 负债端：存款增速有所放缓，但绝对值仍较高。（1）增速：截至2025年末，南京银行总负债规模为2.82万亿元，同比增长17.4%，其中总存款规模为1.67万亿元，同比增长11.7%（vs1~3Q25同比+17%）。（2）增量：2025年全年新增存款规模为1746.2亿元，同比多增478.5亿元，四个季度增量贡献占比分别为92.2%/-6.7%/-2.8%/17.3%。 不良率与拨贷比环比持平，拨备覆盖率环比小幅提升。（1）不良维度：截至2025年末南京银行不良率为0.83%，环比持平在低位。（2）拨备维度：截至2025年末南京银行拨备覆盖率为313.31%，环比提升0.09个百分点；拨贷比环比持平在2.6%，资产质量保持优异。 根据公司已出2025年业绩快报，我们相应调整相关假设与盈利预测，预计25E-27E归母净利润为218亿、238亿、260亿（前值为220亿、237亿、253亿）。 投资建议：公司2025E、2026E、2027EPB0.70X/0.64X/0.58X。南京银行业绩增长强劲，存贷规模高速增长，不良率维持低位的同时拨备计提充足；管理层优秀，经营区域经济发达，增长动能多元，未来持续稳健发展可期，有望维持高分红，维持“增持”评级。关于南京银行相关的深度报告详见：《区域专题|江苏省经济领跑，基建制造业强势，区域银行享受Beta红利》。 相关报告 1、《详解南京银行2025年三季报：业绩维持高增，息差改善，零售不良率下降》2025-10-28 2、《详解南京银行2025年半年报：业绩增速向上，存贷维持高增，转债转股打开增长空间》2025-08-303、《详解南京银行2024年报&2025一季报：业绩优异；存贷高增；零售不良率改善》2025-04-22 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。