格林大华期货早盘提示：三油

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月23日星期周五 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止1月22日，张家港豆油现货均价8620元/吨，环比上涨70元/吨；基差536元/吨，环比上涨30元/吨；广东棕榈油现货均价8980元/吨，环比上涨130元/吨，基差36元/吨，环比上涨18元/吨。棕榈油进口利润为-153.95元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9840元/吨，环比上涨70元/吨，基差838元/吨，环比上涨15元/吨。 油粕比：截止到1月22日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.92 外盘方面：美国生柴政策提上日程，美豆油保持振荡偏强走势。马棕榈油方面，马来西亚棕榈油1月前20天出口数据良好，印尼取消28家棕榈园许可证，市场担忧后续供应问题，双重利多提振马棕榈油期价走强。国内方面：豆油方面：豆油方面消息多空交织，海关收紧进口大豆通关，但是同时国内陈进口大豆拍卖全部成交，油厂压榨大豆充足，春节备货仍在进行。棕榈油方面：东南亚棕榈油利空数据落地，市场更多交易美国生柴政策预期，加之出口数据好转提振，棕榈油走强。菜籽油方面国际相关油脂表现较为强势，限制了菜油下方低点，且中加贸易缓和预期市场已接受，郑油下方空间不大，跟随相关油脂偏宽幅震荡走势为主。综合分析，美国生柴政策提上议程，提振全球植物油价格上涨，三大油脂中，棕榈油和豆油止跌回升，菜籽油筑底企稳，同时从宏观方面，美国降息背景下，全球资金充裕，通胀预期加强，将会激发植物油更多金融属性，鉴于豆棕已经底部加强，中长期保持逢低吸纳的多头思维为宜，菜籽油关注反弹力度，短多持有。 【重要资讯】 5、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）：截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%。已播种大豆的生长状况良好。全国96.1%的大豆评级正常到优良，高于一周前的95.2%；96.1%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的96%。与此同时，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9%，高于一周前的57.9%。 6、Safras&Mercado：巴西2026年大豆出口量预计将达到1.05亿吨，低于去年11月预测的1.09亿吨，将会2025年的创纪录出口量下降3%。2026年巴西大豆压榨量将达到6000万吨，比去年的5850万吨增长2.5%。 7、ANEC：2026年1月份巴西大豆出口量估计为240万吨，较去年同期的112万吨增长114%，2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。2025年全年巴西大豆出口量为1.0873亿吨，较2024年的9729万吨增长11.8%，也超过了2023年的前历史峰值1.013亿吨。 大豆到港成本：美湾2月船期到港成本张家港正常关税3876元/吨，巴西2月船期成本张家港3655元/吨。美湾2月船期CNF报价483美元/吨；巴西2月船期CNF报价455美元/吨。加拿大2月船期CNF报价527美元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4396元/吨，环比上涨73元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：南美大豆收割进展缓慢，美豆期价走强。巴西贴水报价略有松动，但因终端提货积极，叠加机构调仓，其中外资净空单减持逾2万手，支撑盘面短期弱势反弹，上方阻力关注2780-2800元区间。现货方面，油厂一口价随盘调涨10-20元/吨，近月基差多数持稳。下游贸易商及饲料厂积极提货备库，多警惕出现25年春节前后类似高基差现象，部分油厂小幅压车。中加贸易关系缓和及后期加菜籽进口窗口打开已为市场所消化，短期内对菜粕供需影响有限。随着空头资金大幅减仓离场，郑粕回补前期跳空缺口，技术指标显示此轮反弹尚未结束，预计将试探能否重新回归2300元附近，但整体看涨情绪谨慎。现货方面，大型饲料厂远月采购心态疲软，多以观望为主，市场整体成交有限，现货价格随盘波动，综合以上分析，双粕近月合约反弹思维对待，09合约等待反弹后的新空单布局机会。 【交易策略】双粕05合约反弹思维操作，09合约等待反弹后的布局空单的机会。M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559；M2509合约压力位2920，支撑位2717；RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。