国盛军工佰奥智能2026年高增长拐点商业航天领域新增13亿订单

业绩预告，2025年实现归母净利润0.9-1.2亿元，同比增长228.34%~337.79% 公司11月公告设备订单金额9722.17万元，是大型国有航天客户的重大中标；12月公告2750万订单；商业航天领域新增1.3亿订单。 1）招标甲方是航天科技4院旗下的西安航天化学动力有限公司，产 【国盛军工】佰奥智能：2026年高增长拐点，商业航天领域新增1.3亿订单———————————— 业绩预告，2025年实现归母净利润0.9-1.2亿元，同比增长228.34%~337.79% 公司11月公告设备订单金额9722.17万元，是大型国有航天客户的重大中标；12月公告2750万订单；商业航天领域新增1.3亿订单。 1）招标甲方是航天科技4院旗下的西安航天化学动力有限公司，产品应是火箭发动机药剂的设备，与主业火炸药设备逻辑一致。 2）订单金额近1亿元，占到2024年总营收的21%，将显著增厚2026年经营业绩。 3）仅考虑4院未来几年的capex，有望给公司带来6-10亿订单，其他重点客户如航天6院也在拓展。 佰奥智能：火工品设备供应商，壁垒极高，稀缺的垄断地位，在弹药、航天火箭放量可期。 1）1-10放量：2024年获得全国首批火工品产。 线总成设备需求，独家，8.19亿订单。 2）弹药：弹药放量是十五五的重点方向，火工品紧缺瓶颈，百亿级订单可期。 3）催化：春节前后新一轮招标启动。 切入AI高速线缆及背板连接器的智能设备，配套鸿腾精密、台达等头部企业，预计今年显著放量。 实控人兼董事长曾在富士康担任工程师10年以上，丰富的设备制造经验，今年切入到“AI高速线缆及背板连接器”的智能设备，单机ASP超千万。 中期这块仅鸿腾单一客户看100亿的产线订单需求假设佰奥30%份额对应30亿订单需求，假设20%净利率的话，可以再造2个佰奥。 投资结论：在手订单量巨大确定（结转+意向超14亿），2026年高增长确定性强。 预计2026~2027年净利润分别为2/3亿利润，对应PE为30X、20X，重点关注。