大金重工机构调研纪要

调研日期: 2026-01-22 大金重工是一家全球多元化产业集团,致力于为客户提供有竞争力、安全可信赖的产品和解决方案。公司成立于2000年,总部位于中国北京,主要产品包括海上风电和陆地风电全系列的塔架、转换段、基础段、大型管桩、深远海导管架、浮式基础、海上升压站等。大金重工在全球范围内拥有超过3000名优秀员工,客户和销售网络遍及30多个国家和地区。作为全球最大的风电塔架和海上风电管桩基础装备供应和服务商,大金重工已稳居全球风电装备制造产业第一梯队,是国内第一家出口欧洲海塔和亚洲第一家出口欧洲超大型单桩的风电海工装备制造企业。此外,公司在其他如新能源投资开发、风电产业园投资运营等产业链纵深的战略布局也在有序推进壮大。大金重工将继续深度聚焦全球风电全产业链,致力于打造产业链第一品牌,构建大金的世界,为世界绿色低碳和地方经济发展振兴贡献力量。 2025 年度,公司预计实现的归母净利润 10.5 亿-12 亿,同比增长121.58%-153.23%。增长原因包括三方面:来自海外海风项目的交付量和交付金额快速增长;本年度交付出口海工产品的建造标准提升,带来更高附加值;公司通过提供海风装备建造、运输、本地化安装等系统化服务,执行项目价值量进一步提高。 问答环节 1、过去几年欧洲海上风电装机量有波动,公司认为长期来看持续性怎样? 回复:对现有能源进行存量替代、以及新增用电需求,叠加独特的自然资源禀赋,使得欧洲发展海风成为“必选项”。北海、波罗的海以及英法西部沿岸的大西洋海域具有风速高、水浅的特征,海上风能资源丰富,当前渗透率非常低,当地现有海风装机量无法满足需求,未来海上 风电还有很好的增长空间。 2、公司怎么评价本轮英国 AR7 开标结果? 回复:AR7 拍卖了 8.4GW 的海风项目,超出前期市场预计数量,项目规模和补贴金额创历史新高,固定式和漂浮式项目的执行电价相较上一轮均实现同比上升,提高了开发商的参与热情。另外,AR8 预计在今年也将拍出一定体量的项目量。本轮 AR7 中标的业主是公司已合作的重要客户,公司对本年市场很有信心。 3、公司对 2026 年欧洲及其他海外市场各国海风招标进展怎么预期? 回复:除了英国外,德国、日本、荷兰、波兰也是公司重点市场。 目前德国已拍卖项目体量较大,大量项目将于本年度定标。公司在德国海风基础领域市占率很高,项目交付业绩好,并且在德国库克斯哈芬港口已经锁定码头,未来用于开展本地化服务。 日本已批准的部分海上风电项目有望在今年陆续定标,当地基础结构产能供应能力有限,公司有很好的进入机会,目前正在积极参与投标工作。 公司在波兰市场已经完成布局,拥有员工储备,并已具备本地化安装和检验的项目经验。 4、今年漂浮式项目进展怎样? 回复:今年多个国家预计在商业化漂浮式海上风电项目上取得进展,包括英国、法国、韩国等地项目。英国 AR7 浮式项目中标单价较高,对后续拍卖创造了良好基础。 5、公司近期公告的一个带本地化服务的订单价格非常高,安装环节价值链有多少?未来公司是否会持续为客户提供此类服务?盈利情况怎样? 回复:本地化服务可以有效解决客户其他作业环节瓶颈,减少工作界面,对合同内容其他构成环节价值带动效应明显。公司将逐步向客户提供此类业务,提升系统化服务能力。 6、除欧洲市场外,今年公司在其他地区是否会有开单进展? 回复:日本、韩国是海外海风重点新兴市场,公司作为核心供应商正在积极参与投标。 7、公司未来自有船只投运节奏,每条船每年的运力,对公司盈利贡献? 回复:公司在今年预计有 2-3 条船投运,每个航次可运输 1.5~2 万吨产品。自有船只投运后,将对项目收益水平带来积极影响。 8、公司在欧洲的现有码头可以提供多大产能的本地服务? 回复:公司在丹麦的码头可覆盖波罗的海地区项目,德国码头可覆盖北海地区项目,公司还在持续寻找新的码头,计划未来覆盖欧洲其他区域的海工项目需求。 9、公司当前项目排产和发运情况如何? 回复:目前,公司海外项目产线排产节奏紧凑,今年预计有多个海外新项目安排发运。 10、2025 年四季度,汇兑对公司整体业绩是否有较大影响? 回复:未对公司整体业绩产生较大影响。