铁合金日报

第一部分市场信息 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【交易策略】 1月22日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5610，上涨0.97%，持仓减少11689手；锰硅主力合约收盘5814，上涨0.48%，持仓增加23782手。 硅铁方面，22日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20至30元/吨。供应端，短期开工率小幅下降，叠加陕西地区差别电价带来的技术改造预期，未来供应端仍有下降预期。需求方面，本周钢联数据显示，钢材产量整体平稳，对原料端需求存在支撑。成本端方面，主产区电价近期稳中偏弱，但部分产区电价有上调预期，硅铁自身估值水平不高，逢低可作为多配品种。 锰硅方面，22日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块、加蓬块下跌0.1元/吨度，部分区域锰硅现货上涨20元/吨。供应端方面，样本企业开工率小幅下降，但部分新增产能开始投产，供应端整体平稳。需求方面，如硅铁部分所述，钢材产量整体平稳，短期原料需求有支撑。成本端方面，锰矿港口库存继续下降，港口现货略有调整但总体坚挺，海外矿山报价继续上涨。锰硅估值水平不高，且成本支撑较为坚挺，逢低可作为多配。 单边：前期多单持有，逢低可继续作为多配； 套利：观望； 期权：卖出虚值看跌期权。 【重要资讯】 1.22日天津港半碳酸Mn36.48%Fe5.47%报价36元/吨度，南非高铁Mn28%Fe20%粒度10-100mm报价30.5元/吨度，低品半碳酸Mn32.23%报价32元/吨度，澳块Mn42.2%报价41.7元/吨度。 2.2025年12月份，中国钢筋产量为1355.9万吨，同比下降15.6%；1-12月累计产量为18630.8万吨，同比下降4.3%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799