核心观点与关键数据
- 业绩预告：公司发布2025年度业绩预告，归母净利润2.45-2.65亿元，同比增长6.8%-15.51%；扣非净利润2.33-2.53亿元，同比增长12.22%-21.86%。
- Q4业绩环比高增：25Q4单季归母净利润8816万-1.08亿，同比增长6.2%-30.3%，环比增长123%-173%；扣非净利润8351万-1.04亿，同比增长9.3%-35.5%，环比增长137%-194%。
业绩驱动因素
- 下游景气修复：Q4业绩环比高增或系不利因素消除、下游景气修复及商业航天等新质新域业务增长所致。
- 战略稳健：公司坚持“聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展”战略，实现全年稳健增长。
商业航天与新质新域拓展
- 技术创新：持续推进试验设备技术创新，重点研发热真空、低气压、液压类、综合类产品，深耕航空航天、新能源等行业。
- 平台建设：与杭州云栖小镇管委会签署合作协议，投资不少于3亿元建设高端空间环境模拟试验设备研制与综合试验检验检测公共服务平台。
- 技术验证：依托自主研发的单台60吨大推力振动试验系统，助力格思航天完成“一箭36星”组合体振动试验与实爆解锁展开关键试验。
应用领域拓展
- 资质提升：苏州实验室获得赛力斯第三方实验室认可证书，进入赛力斯汽车供应商体系；苏试拓获PTCRB主实验室资质授权，跻身国际无线测试权威阵营。
- 新领域探索：聚焦商业航天、航空装备、智能机器人、新能源等领域，扩展空间环境测试、航空在线检测、汽车材料测试等专项试验能力。
研究结论
- 盈利预测：预计公司25-27年归母净利润2.57、3.31、3.99亿，同比+12.08%、+28.85%、+20.56%，对应PE为35/27/23倍。
- 行业地位：公司是国内第三方检验检测龙头，有望受益于军工、半导体、新能源、商业航天、低空等高景气赛道，长期看好。
