1月21日,公司公告2025年业绩,预计归母净利润1.98-2.28亿元,同比增长50%~73%;预计扣非归母净利润1.8-2.1亿元,同比增长56%~82%,业绩实现高增。Q4作为商超传统淡季,家家悦25Q4经营表现超预期,受益于门店调改,同店客流和销售分别增长8%和6%。21年以来,每年Q4公司业绩均出现亏损,预计25Q4将显著改善。当前观点认为,商超行业毛利净利基数低,调改后盈利能力向上弹性大,家家悦门店调改后的报表表现正逐步验证商超调改逻辑及大众消费企稳趋势。估值方面建议综合参考公司业绩、经营净现金流等指标。风险提示:大众消费不及预期。