天风金属锂权益端新起点已来20260121本周一我们明确

本周一我们明确提示权益端和期货端短期劈叉无惧，关键是#权益端更看重【锂价底部抬升】，也就是回调过后的锂价更给了权益端支撑！ 以下几点务必重视： 1、基本面如何？ 短期供弱需强格局近乎无解，去库大方向不变。 上周smm数据去库265吨，库存降至10.97w（不到20天）。 更为 【天风金属】锂：权益端新起点已来20260121 本周一我们明确提示权益端和期货端短期劈叉无惧，关键是#权益端更看重【锂价底部抬升】，也就是回调过后的锂价更给了权益端支撑！ 以下几点务必重视： 1、基本面如何？ 短期供弱需强格局近乎无解，去库大方向不变。 上周smm数据去库265吨，库存降至10.97w（不到20天）。 更为重要的是，本周出了jxw和gx矿的电子证，核心是还是我们一直强调的给了复产时间节奏预期，从电子证到环评第一次公示（原则上5-10个工作日，截至当前并无更新），到最近《查找图书固体废物综合治理行动计划》对尾矿库更严格要求，不排除nd等矿复产节奏被进一步延后。 而反观需求无论是出口退税下的抢出口、还是中欧电动汽车案“软着陆”、以及储能的确定性，都实际证明这需求的强势。 尤其是锂价小幅回调后的产业成交加速放大，都证明着基本面强势。 因此我们维持基本面确定性改善判断，以及锂价中枢提升判断！ 2、对于权益端更为重要的是看懂中长期脉络： 1）在反内卷大背景下锂电板块业绩有望持续优化改善，现在是只是开始（12月底的发改委新三样产业反内卷，月初国务院印发《查找图书固体废物综合治理行动计划》#推动重有色金属矿采选一体化建设，尾矿建设将更合规，中长期仍是成本端体现。 以及近期开的四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会、和催化最大的两部门调低锂电池、取消锂电部分材料出口退税率，都在顶层政策设计下逐步落地行业反内卷。 2）更需重视顺价预期也开始演绎，#这也是行情走远的必要环节。 12月底的磷酸铁锂的停产检修到最新的加工费上涨，以及当前的出口退税新政，都是往顺价脉络这个大方向走，整体锂电产业链利润分配有望向更合理化迈进。 出口退税政策明确自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年起全面取消电池产品增值税出口退税。 短期的3个月窗口期，而且年内至少有6%的退税。 中期维度的抢出口持续，长期来看是转向【深度市场驱动和产业定价】，材料端能顺价是#非常明确的中长期变好的开始。 3、站在当下，权益端如何选择？ 跟住大方向：1）维持长期有增量的资本开支需要的价格激励和价格持续性，当前只是开始；2）需求短期一个季度甚至一年确有分歧，但两到三年翻倍的确定性是非常高的，核心还是需求空间足够大，这是这轮上涨最核心逻辑！ 锂矿估值有望加速重塑，建议重视：1）核心弹性标的：盛新锂能、国城矿业、大中矿业等；2）以及右侧大票：盐湖、藏格、中矿、赣锋、天齐等。