第一部分数据分析
- 日期：2026年1月21日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 马来西亚SPPOMA产量数据（2026年1月1-20日）：
- 单产：-16.49%
- 出油率：0.08%
- 产量：-16.06%
国内市场（P/Y/OI）
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棕榈油：
- 期价：震荡收涨，涨近1%
- 库存（截至2026年1月16日）：74.61万吨，环比增加1.01万吨，增幅1.37%，处于历史同期中性略偏高水平
- 产地报价：偏稳运行
- 进口利润：倒挂约-50，传今日存在1船棕榈油买船
- 基差：偏稳
- 结论：短期缺乏明显驱动，高库存下去库速度偏慢，整体短期盘面维持震荡运行，建议暂时观望
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豆油：
- 期价：震荡小幅收涨
- 压榨量（上周）：199.42万吨，开机率54.86%，较前一周增加
- 库存（截至2026年1月16日）：96.33万吨，环比减少6.18万吨，降幅6.03%
- 结论：持续小幅去库但库存仍偏高，油厂压榨节奏推升，下游节前备货需求增加，整体短期供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡运行
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菜油：
- 期价：震荡小幅收跌
- 压榨量（上周）：0万吨，开机率0%，菜籽库存见底
- 库存（截至2026年1月16日）：27.5万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期较为中性水平，但持续边际去库
- 欧洲菜油FOB报价：1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300附近
- 结论：国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差，但国内菜籽供应预期增加或使菜油震荡偏弱，3月后菜籽买船到港及美国生柴方案预期对豆油和菜油存在利多驱动，近月合约下跌空间有限
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期油脂震荡运行，波动增加，不确定性因素较多，建议暂时观望
- 套利：观望
- 期权：观望
第四部分相关附图
作者承诺与免责声明
- 作者具有期货从业资格证书，承诺独立、客观地出具报告
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