智能穿戴设备行业深度：深度聚焦健康管理赛道，关注行业价值升维空间

家用电器 深度聚焦健康管理赛道，关注行业价值升维空间 智能穿戴设备行业深度 2026年01月20日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 智能穿戴设备的重要价值跃迁为从“手机附件”发展为独立的“智能终端”。智能穿戴设备的首次价值跃迁发生在从过去的手机附件，进化为能够独立使用的智能终端，并整合进智能生态，为用户带来了视觉和动作等多模态交互体验，成为了重要的流量入口之一。行业目前正处于高质量发展阶段，横向构建以手表、耳机、眼镜等为核心的多品类终端矩阵，纵向在健康、运动等核心场景上持续深耕，构建技术壁垒与价值纵深，叠加AI技术赋能和行业玩家加速入局，我们认为行业景气度有望提升，行业将快速扩容。 智能手表从消费级到专业级健康监测设备，深度聚焦健康管理赛道，国产品牌引领行业趋势。当前全民健康管理意识越发突出。在需求侧，睡眠监测和运动监测为智能手表的基础需求，老龄化社会趋势下，对便捷的、持续的健康监测刚性需求则越发强烈。供给侧越来越多的产品获得国家二级医疗器械认证，标志着其心电和血压等核心数据的测量已步入医疗级精度，专业壁垒显著提升。我们认为国产品牌在布局专业级医疗设备方面具有一定先发优势，以华为和OPPO为代表的国产品牌，凭借对本土需求的深刻洞察与快速技术迭代，在产品创新上引领了血压监测等细分功能，获得了市场认可。这种需求与专业供给的共振，正推动智能手表行业建立起“数据监测-健康干预”的完整健康管理服务闭环，其价值已从消费电子拓展至预防医学领域，未来发展前景广阔。 周 心怡分 析师执业证书编号:S0530524030001zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1家用电器行业点评：多地部署2026年国补，细则优化望放大政策效能2025-12-292家用电器行业2026年年度策略：积跬步以至千里2025-12-253家用电器行业点评：国补有望延续，优化“两新”政策刺激消费潜力2025-12-23 智能耳机在形态和功能上的价值拓展更加深入，多设备协同下强化健康管理链路闭环。1）形态上，新兴品类开放式耳机通过提升佩戴舒适性与安全性，解决了传统入耳式的痛点，2025Q3开放式耳机在传统电商渠道的销量份额从2023年的13.00%提升至22.00%，成为耳机行业增长的主要驱动力。2）功能上，在AI大模型技术加持下，智能耳机不仅实现了实时翻译等交互革命，更是接入了健康管理生态，通过耳道稳定测量心率、体温等体征，并与手表协同，填补睡眠、运动等场景的数据空白，强化了健康监测闭环。 投资建议：智能穿戴设备经历了从手机附件到独立智能终端的重要跨越，并逐渐构建起以专业健康管理为核心的完整生态闭环，行业长期 投资价值主要体现在功能、形态和产品定位的价值升维。行业发展过程中，国产品牌正加速崛起，未来智能穿戴行业格局将有望重塑，我们看好智能穿戴设备行业的长期发展趋势，维持对家电行业的“同步大市”评级，建议关注受益于开放式耳机迭代红利，拥有自主品牌且份额逐步提升的漫步者、安克创新和绿联科技;以及率先在消费场景应用毫米波雷达技术，对智能养老业务布局逐渐清晰的萤石网络。 风险提示：技术风险与性能瓶颈，技术迭代风险，市场教育程度不及预期，市场竞争加剧导致盈利回落风险，汇率波动风险，竞争格局变化 ，终端需求不及预期。 内容目录 1为什么关注智能穿戴设备行业？...............................................................................5 1.1当前智能穿戴设备行业全貌...............................................................................................................51.2从“手机附件”到“独立终端”的跃迁..................................................................................................81.3垂类AI应用，智能穿戴聚焦健康管理赛道.................................................................................9 2智能手表：供需同频发展，新兴健康管理终端........................................................10 2.1全民健康管理需求日益突出.............................................................................................................102.1.1睡眠监测和运动健康为基础需求............................................................................................102.1.2老龄化趋势下，健康安全监测需求快速提升......................................................................112.2供给端：医疗级智能手表开启国产主导新周期.........................................................................122.2.1国产智能手表品牌首获动态血压监测医疗认证..................................................................122.2.2产品医疗专业化程度获认可，有望拓宽市场前景.............................................................142.2.3国产品牌加速引领全市场..........................................................................................................15 3智能耳机：形态功能创新，发展再下一城...............................................................16 3.1全球耳机市场情况..............................................................................................................................163.2耳机行业的价值拓展方向多元化....................................................................................................203.2.1开放式耳机解决舒适佩戴，国产品牌获突围机会.............................................................203.2.2功能革命，加快健康生态闭环.................................................................................................22 4投资建议................................................................................................................23 5风险提示................................................................................................................24 图表目录 图1：消费级可穿戴健康监测设备产品矩阵..................................................................5图2：全球智能穿戴设备市场规模情况.........................................................................5图3：2023年智能穿戴各地区市场份额占比情况..........................................................6图4：全球智能穿戴设备出货量...................................................................................6图5：中国智能穿戴设备出货量...................................................................................6图6：中国智能穿戴市场规模及同比增速.....................................................................7图7：全球真无线耳机（TWS）出货量及同比增速.......................................................7图8：全球智能手表&手环出货量及同比增速...............................................................7图9：全球AI眼镜销量统计和预测（万副）................................................................8图10：智能穿戴相关企业注册量及增速.......................................................................9图11：中国睡眠经济行业市场规模及同比增速...........................................................10图12：我国老龄化趋势加剧，老年人口基数不断增加.................................................11图13：主要的智能养老设备产品品类........................................................................12图14：华为玄玑感知系统将单点监测技术整合为多维感知系统..................................13图15：华为手表WATCH D2获动态血压监测医疗认证...............................................14图16：华为WATCH D2的二类医疗器械产品注册备案信息.......................................15图17：全球耳机市出货量规模...................................................................................18图18：全球各地区耳机市场出货量占比.....................................................................18图19