煤焦：焦炭年产量创新高，盘面弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙5原煤转跌，跌幅45元/吨。多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 国家统计局数据显示，2025年12月焦炭产量4274万吨，同比增加3.04%；全年累计产量50222.2万吨，同比增加3.34%，产量创历史新高。当前独立焦企产能利用率73%左右，基本与近几年同期持平。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 从基本面来看，煤整体供应较为旺盛。开年之后煤矿迎来陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至197.8万吨、76.8万吨（统计样本增加），矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，主要是下游焦钢企业也有复产情况，对原料保持一定采购节奏，不过整体节奏仍偏缓。进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量19.58万吨，环比前一周增3.12万吨，较去年同期增4.88万吨，口岸库存保持相对高位。需求端，钢厂盈利率尚可，回升至约40%；上周高炉开工率小幅下降，主要是检修影响，日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌。盘面缺乏上行驱动，谨慎操作。 后期关注/风险因素：关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况。 成文时间：2026年1月21日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。